Hoy: “Retrocesos preventivos por si la Fed sorprende.”
- Sesión con tono débil y recortes moderados en Europa antes de la reunión de la Fed.
- Preocupación añadida por la debilidad del yen pese a la probable subida de tipos del BoJ.
- El foco está en el recorte de 25 p.b. de la Fed y en el nuevo dot-plot de tipos e inflación.
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La jornada de hoy se desarrolla en un clima de ligera presión vendedora y cierto nerviosismo, con los mercados recogiendo beneficios de forma preventiva antes de la reunión de la Reserva Federal de esta tarde (20h). Tal y como señalan desde Bankinter, los índices muestran una predisposición a retroceder en un contexto de espera tensa, mientras los inversores se protegen ante la posibilidad de que el banco central pueda sorprender con el tono de su mensaje.
A este ambiente se suma un componente adicional de inquietud: la debilidad persistente del yen, pese a que el Banco de Japón probablemente suba tipos el próximo 19 de diciembre. El mercado empieza a valorar que la economía japonesa podría estar entrando en una dinámica complicada, en la que las subidas de tipos —ahora en torno al 0,50%— llegan tarde frente a una inflación del 3%, considerada elevada para los estándares del país.
Este retraso en el ajuste monetario debilita al yen y alimenta una inflación importada que no se corrige a tiempo, una espiral que inquieta a los inversores y añade ruido al resto de mercados, según el análisis de Bankinter.
Fed: tipos, dot-plot y revisión de previsiones
El gran foco del día es la reunión de la Fed. El consenso descuenta un recorte de 25 puntos básicos, que situaría el tipo oficial en el rango 3,50%–3,75%. No obstante, lo que realmente marcará el tono del mercado será la actualización de sus previsiones macroeconómicas y del conocido dot-plot, el diagrama en el que los consejeros señalan de forma anónima sus expectativas de tipos hasta 2028.
Según anticipa Bankinter, es probable que la Fed mejore ligeramente sus estimaciones de PIB para 2026 y 2027 desde el +1,8% y +1,9% proyectados en septiembre, y que también revise algo al alza la inflación medida por el deflactor del consumo PCE (actualmente en +2,6% y +2,1%). En cambio, no se esperan grandes cambios en sus previsiones de desempleo, que seguirían en torno al 4,4% y 4,3%, ni en el nivel de tipos esperado para los próximos años (en el entorno del 3,25%–3,50% en 2026 y 3,00%–3,25% en 2027).
En esencia, el mercado quiere confirmar que la Fed actúa según lo previsto y que el nuevo dot-plot no refleje un giro más restrictivo de lo que la renta variable y la renta fija tienen descontado.
Comportamiento esperado de bolsas y bonos
De acuerdo con las estimaciones de Bankinter, es razonable esperar retrocesos cercanos al -0,3% en las principales bolsas europeas, mientras que Wall Street podría aguantar algo mejor el tipo. Tanto los índices bursátiles como los bonos muestran un perfil de ligeras ventas, típico de las jornadas en las que los inversores prefieren reducir riesgo antes de conocer una decisión de tipos relevante.
Se trata, en definitiva, de una sesión de espera tensa: los mercados ajustan posiciones a la baja a la vez que vigilan de cerca que la Fed no solo recorte tipos, sino que también mantenga un discurso alineado con lo que el consenso ha puesto ya en precio.