Sabadell: Subidas de tipos de interés & apalancamiento operativo = Rentabilidad/RoTE & dividendos al alza
Análisis Bankinter
Sabadell supera ampliamente los objetivos 2022, lanza un guidance 2023 positivo - fuerte crecimiento en Margen de Intereses, Coste del Riesgo controlado & Rentabilidad/RoTE >9,0% - y mejora la remuneración para los accionistas. Reiteramos recomendación de Comprar con Precio Objetivo en 1,45 €/acc (vs 1,05 €/ant.):
(1) SAB está bien posicionado para capturar la subida de tipos (UEM & Reino Unido), (2) la ratio de capital CET1 FL (12,52%) se sitúa en el rango alto del sector y (3) los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente. SAB está bien posicionado para capturar la subida de tipos (UEM & Reino Unido) porque el Margen de Intereses representa ~73,3% de los ingresos, la demanda de crédito empresarial (clave en SAB) se mantiene firme y los índices de calidad crediticia son buenos.
BANCO SABADELL: (Comprar; Pr. Objetivo: 1,45€; Cierre: 1,16€, Var Día: +5,24%, Var. Año: +32,2%)