La sobreoferta de crudo está comenzando a descender (valoración)

Así, la IEA cree que en base a las “apuestas” realizadas por los inversores, las expectativas son que el mercado se está tensionando y que los precios van a subir, pero de forma moderada.

En este sentido, señaló que la fuerte demanda de crudo de los países industrializados fue el principal factor que impulsó el crecimiento global de la demanda en 2,3 mdb en el 2T2017, lo que supone el mayor avance en un trimestre en términos interanuales desde mediados de 2015.

Por su parte, y por el lado de la oferta, la IEA informó que ésta había bajado en 0,72 mbd en agosto debido a un descenso no planificado de la producción de Libia (miembro de la OPEP no sujeto al acuerdo de reducción de producción) así como en la de países “no OPEP” como Rusia, Kazajistán, Azerbaiyán, Méjico y en el Mar del Norte. La de agosto fue la primera caída de la producción global en cuatro meses.

Valoración: Finalmente parece que los inventarios de crudo están comenzando a reducirse a nivel mundial, acercándose así a su nivel medio de los últimos cinco años, que es el objetivo que buscan los productores OPEP y “no OPEP” que han firmado el acuerdo de reducción de producción. No obstante, y según lo indicado por la IEA, este ajuste de inventarios se está produciendo más por el lado de la demanda, que está creciendo más de lo esperado, sobre todo en los países industrializados. Creemos que puede ser el momento de empezar a “mirar” e, incluso, a posicionarse nuevamente en el sector, tanto de forma directa, comprando acciones de petroleras, como de forma indirecta, adquiriendo participaciones en empresas que den servicio al sector. Entre nuestras apuestas en el sector destacaríamos a la francesa Total (FP-FR), a la española Repsol (REP) y a la estadounidense Diamondback Energy (FANG-US). Entre las compañías de servicios o proveedoras del sector, creemos que Tubacex (TUB) puede ser una interesante apuesta a largo plazo