Un "chiste" que hace temblar a los inversores

Como hemos dicho en otras ocasiones, es un miedo infundado, pues no hay señales, por ahora, de ningún brote inflacionista.

Una de las mejores explicaciones sobre este hecho la publicó recientemente Nicolás López de M&G A.V., que se preguntaba: Inflación, ¿qué inflación?

Desde luego si nos atenemos a la evolución reciente de la inflación los temores del mercado parecen totalmente infundados. El IPC subyacente de EE.UU. está en el 1,8%, muy cerca de su nivel mínimo de los últimos cinco años. El indicador más seguido por la FED, el índice de precios de los gastos de consumo del PIB está en el 1,5%, también cerca de sus mínimos después de que a lo largo de 2017 los precios se hayan desacelerado de forma significativa.

Los mercados se mueven por expectativas además de por la evolución reciente que influye en las expectativas. En las últimas semanas se ha producido un modesto repunte de las expectativas de inflación a largo plazo que en sí mismo no parece suficiente para justificar la caída de las Bolsas. Ha venido acompañado, o tal vez liderado, por un repunte de la rentabilidad de los bonos a largo plazo que en dos meses se ha movido desde el 2,35% hasta el 2,88% actual. Los mercados vieron reforzados sus temores a un repunte de la inflación con la publicación del dato de salarios por hora publicado hace semanas que reflejó un aumento interanual del 2,9%, el más elevado desde 2009. El argumento inflacionista interpreta que la economía norteamericana está en una fase avanzada del ciclo con una situación de pleno empleo que estaría empezando a provocar tensiones en los salarios que, a su vez, favorecerían un aumento de la inflación a medio plazo. (Leer más)