Goldman cree que el bono alemán a 10 años se moverá entre 0,70-1,10% en 2018
A finales de octubre, el Banco Central Europeo (BCE) explicará cómo piensa reducir su programa de compras de deuda (QE) durante 2018. Sobre las proyecciones centrales de Goldman Sachs, las compras netas de los bonos del gobierno de la UEM bajarán del ritmo actual de unos 50.000 millones de euros a un promedio de 15.000 millones de euros en el segundo semestre de 2018.
Pero, gracias a las reinversiones, la presencia del BCE en los mercados secundarios no disminuirá mucho, manteniéndose cerca de los 20.000 millones de euros al mes.
Junto con las desviaciones de las asignaciones clave de capital, esto debería permitir al BCE prestar apoyo continuo a los mercados periféricos de la UEM.
En cambio, en los mercados centrales, el aumento de los rendimientos de los bonos, que refleja una mejora de las perspectivas macroeconómicas, se mantendrá bajo control mediante una combinación de una previsión más sólida de las tasas y la persistencia de los "efectos de inventarios" de la QE.
En conjunto, prevemos que los rendimientos del Bund alemán se muevan en un rango de 0.70-1.1% en 2018.