Nigel Bolton, responsable de renta variable europea de BlackRock
"Seguimos viendo un potencial para la renta variable europea del 15% en 2013"
"Aun teniendo en cuenta el rally vivido por los
mercados el año pasado, seguimos viendo un potencial en rentabilidad absoluta en la renta variable
europea de alrededor del 15% en 2013. Esto teniendo en cuenta un crecimiento del 9% de los
beneficios corporativos, un 4% para los dividendos y un pequeño componente de
recalificación".
Así lo revela Nigel Bolton, responsable del
equipo de renta variable europea de BlackRock, en un informe en el que analiza las perspectivas de
esta clase de activo para 2013.
Asumiendo que el impulso político continúe avanzando, y que
el ajuste presupuestario en Estados Unidos se resuelva con éxito, Bolton destaca que empezamos el
año con un escenario positivo en la economía global, unas reformas estructurales prometedoras en la
periferia europea, unas políticas monetarias positivas alrededor del mundo, valoraciones atractivas
de la renta variable europea, tanto en términos históricos como comparada con otros mercados
desarrollados y otras clases de activo, y una exposición aún baja de los inversores a la renta
variable europea.
Pero también con Estados Unidos en el centro de las preocupaciones de los
inversores. "La eurozona está de hecho progresando a mejor ritmo en la aplicación de sus ajustes
deflacionarios que Estados Unidos, debido a que abordó el problema presupuestario antes y en mayor
profundidad. Como consecuencia, los desequilibrios exteriores en la periferia están mejorando. Los
inversores están poco a poco dándose cuenta de que sus exposiciones infraponderadas ya no tienen
sentido", indica el experto.
De todas maneras, Bolton cree que es justo decir que la
situación política, y por tanto económica, sigue siendo frágil. "Es importante que no asistamos a
más resbalones políticos, que podrían cambiar rápidamente el escenario macroeconómico que estamos
retratando". Por lo pronto, el gestor de BlackRock asegura que las reformas en Italia y España
siguen su curso, aunque es vital que se mantengan. "Las elecciones italianas podrían generar cierta
volatilidad en los mercados, aunque tenemos esperanzas de que un gobierno favorable a las reformas
resulte elegido y siga adelante con el trabajo de Mario Monti".
Respecto a España, Bolton
asegura que el país debe continuar con sus ajustes presupuestarios y estructurales. "La pregunta de
si España solicitará formalmente un rescate a la UE debería resolverse este año. Si sucediera,
probablemente conllevaría una reducción aún mayor de los diferenciales de deuda soberana y llevará
al BCE a activar su programa OMT, lo que debería impulsar la renta variable". Aunque, lo realmente
crucial para el experto serán los resultados de las elecciones alemanas de otoño, más aún teniendo
en cuenta que el país sigue liderando la agenda política en Europa.
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