Bonos: "¿Punto de Inflexión? No todavía"
Análisis Bankinter
La macro acusa el endurecimiento de las condiciones financieras y las perspectivas de Inflación se ajustan a la baja, pero el mercado laboral americano resiste. ¿Estamos ante un punto de Inflexión? Todavía no:
(1) los bancos centrales mantienen un tono hawkish/duro (Fed Funds >4,50% vs 3,0%/3,25% actual), (2) la OPEC+ recorta la producción de petróleo (-2,0 M barriles/día; ~2,0% de la oferta global), (3) los Salarios suben a ritmos históricamente altos (5,0% en EE.UU. & R.U; +4,1% en la UEM) ¿efectos de 2ª ronda sobre el IPC?, y (4) la política británica - subvenciones como antídoto frente al coste energético & recorte de impuestos - tiene efectos secundarios (Déficit, Deuda & tipos al alza).
Esta semana, el repunte esperado en el IPC Subyacente de EE.UU. (+6,5% en Sept. vs +6,3% ant.) juega en contra de los bonos.
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,80%/3,95%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,15%/2,25%.