Las preapertura según Link Análisis
Los dos grandes bancos centrales europeos monopolizarán la atención de los inversores
Los mercados de valores europeos y estadounidenses continuaron AYER con el proceso de
consolidación iniciado hace unos días, cerrando los primeros al alza y los segundos con
ligeros recortes. No obstante, el protagonista del día fue el euro, que cedió posiciones con fuerza
frente a las principales divisas, especialmente frente al dólar, en lo que puede ser un anticipo de lo
que pude ocurrir en los próximos meses cuando el programa de compra masiva de bonos en los
mercados secundarios que va a iniciar el BCE este mes esté en marcha.
Si bien, como hemos señalado, los principales índices bursátiles europeos cerraron al alza, sólo fue
al final de la sesión cuando se pusieron en positivo, ya que durante gran parte de la misma se
impusieron los goteos a la baja de las cotizaciones, consecuencia de las realizaciones de beneficios
por parte de los inversores más cortoplacistas.
La sesión, por su parte, fue intensiva en lo que a la
publicación de cifra macroeconómicas hace referencia, destacando la publicación en la Zona Euro de
los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios del mes de febrero, que aportaron
buenas noticias, al incrementarse en la mayoría de las economías de la región el ritmo de expansión
de la actividad en los mismos. También fueron sorprendentemente buenas las cifras de ventas
minoristas en la Eurozona en el mes de enero, ventas que fueron impulsadas al alza por la caída de
los costes energéticos y por las expectativas de los inversores de que las economías de la región
mejoren gracias a las actuaciones del BCE.
La sesión en Wall Street, por su parte, fue muy distinta. Tras un comienzo claramente bajista, en el
que se impusieron las realizaciones, los principales índices fueron poco a poco recuperando terreno
a lo largo de la sesión para terminar en negativo pero lejos de sus mínimos del día. Esta es la
segunda sesión consecutiva de tomas de beneficios en este mercado tras el hito marcado por el
Nasdaq Composite, que el pasado lunes cerró por encima de los 5.000 puntos por primera vez
desde el año 2000, acercándose así a sus máximos históricos. En esta ocasión los positivos datos
macro publicados durante la jornada -la creación de empleos privados siguió aumentando a buen
ritmo en febrero, mientras que el sector servicios incrementó en el mismo mes su ritmo de
expansión- no fueron suficiente para animar a unos inversores que temen por el impacto de la
fortaleza del dólar en los resultados empresariales estadounidenses y que temen que la Reserva
Federal (Fed) comience a subir tipos a mediados de año.
En este sentido, señalar que AYER
pudimos escuchar a dos miembros de la Fed con opiniones contrapuestas al respecto. Así, el
presidente de la Reserva Federal de Chicago, Evans, dijo que no veía una necesidad imperiosa de
subir los tipos de interés oficiales de forma precipitada, por lo que abogó por ser pacientes y esperar
a que la inflación se recupere. Su apuesta pasa por comenzar a aumentar tipos a principios del año
que viene. Por su parte, la presidenta de Reserva Federal de Kansas City, George, dijo que
esperaba que la Fed empezara a subir sus tipos de interés a mediados de ejercicio, ya que, en su
opinión, de no hacerlo luego podría verse forzada a subirlos de forma precipitada. Entendemos que
en los próximos meses este debate irá aumentando en intensidad, lo que generará confusión y
volatilidad en los mercados de bonos y de renta variable estadounidenses.
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de HOY, señalar que serán los dos grandes
bancos centrales europeos los que monopolicen la atención de los inversores. No esperamos que ni
el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) ni el Consejo de Gobierno del BCE
anuncien nuevas medidas en materia de política monetarias, aunque, como entendemos que le
ocurre al resto del mercado, sí estaremos muy atentos a lo que el presidente del BCE, el italiano
Draghi, diga sobre cómo pretende la institución que dirige implementar el programa de compra
masiva de bonos en los mercados secundarios y cuándo va a comenzar a hacerlo. Draghi deberá
decir qué tipo de bonos va a comprar y cómo los va a adquirir, algo que a día de HOY no termina de
estar claro.
Por lo demás, señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación en Alemania de los
datos de pedidos de fábrica del mes de enero, que se espera que caigan respecto a diciembre dado
el fuerte incremento que experimentaron entonces, y, en EEUU, la publicación de los datos de empleo semanales y de los pedidos de fábrica, también del mes de enero.
En principio no
esperamos que estas cifras vayan a tener un gran impacto en los mercados, a diferencia de los
datos sobre la evolución del mercado laboral estadounidense en el mes de febrero que se publicarán
MAÑANA y que, como venimos diciendo, determinarán la tendencia de cierre semanal de las bolsas
occidentales. HOY, para empezar, esperamos que los mercados de valores europeos abran con
ligeras alzas a la espera de la intervención de Draghi esta tarde.