Los bonos decepcionarán en la segunda mitad del año
Hasta ahora, en 2014, los bonos se han comportado muy bien debido al decepcionante crecimiento económico y el descenso de los tipos. De hecho, según el equipo de Distribución de Activos de Columbia Management, "los bonos EEUU de mayor duración lo están haciendo incluso mejor que la renta variable."
Y esto es a pesar del "sentimiento negativo sobre los bonos que se ha estrado construyendo descontando unas expectativas de mejora del
crecimiento y unos tipos más altos."
Sin embargo, el equipo de análisis
todavía "espera que los bonos ofrezcan una rentabilidad negativa o
relativamente baja a menos que el crecimiento decepcione en la segunda
mitad."
Esto se debe a que, aunque "las tasas estadounidenses pueden parecer bajas en términos absolutos, cuando se comparan con el
resto del mundo desarrollado, están ahora más altas en sentido
relativo que en cualquier momento antes de este ciclo (ver gráfico adjunto)."