Nuestra visión de mercado: Será necesaria una mayor claridad sobre el ciclo
Renta 4 Banco
Tras las fuertes caídas ante las dudas sobre el ciclo económico global, la velocidad de subida de tipos de la Fed (riesgo que se está reduciendo y se especula sobre un freno de la senda de subidas) y otros riesgos de corte político (Italia, Brexit), será necesaria una mayor claridad sobre el ciclo así como un avance en la resolución de las incertidumbres políticas para ver mejoras importantes de las cotizaciones, en un contexto de valoraciones atractivas, con un descuento del 20-30% en PERs vs media histórica 30 años.
Si se comprueba que el impacto de los riesgos que pesan actualmente sobre el ciclo es limitado, se confirmaría la posibilidad de que los resultados empresariales crezcan a doble dígito y confirmaría el atractivo de las valoraciones. Un comportamiento de los mercados que continuará supeditado al flujo de noticias, con los datos macroeconómicos de fondo que deberían ayudar a calmar el sentimiento tan negativo y la reunión del BCE donde no esperamos novedades, y cuyo mensaje debería ser continuista con una normalización de la política monetaria gradual.