Los gurús hablan: "Recomendamos tener paciencia. Invertir, no especular"

En el peor escenario podrían pasar del 2,5% actual al 25%. Según el Instituto IFO esto implicaría una caída de las exportaciones totales de vehículos desde Alemania de alrededor de -7,7% (18.400M€) y un impacto cercano al -0,2% sobre el PIB. Algo nada despreciable si tenemos en cuenta que el crecimiento alemán se ha ralentizado desde +2,1% en el 1T18 hasta +0,7% en el 1T19.

Pero el tono empeora con China al limitarse el acceso de Huawei y ZTE a EE.UU. Esto es lo que frenará la sesión hoy. La macro de segundo nivel que se publica hoy no tendrá capacidad para dirigir al mercado: Balanza Comercial de la UEM y datos inmobiliarios (Permisos de Construcción y Viviendas Iniciadas) y de empleo (Paro Semanal y de Larga Duración) americanos. Más interés tendrá el Eurogrupo porque debatirá sobre la economía europea y podría comentar algo sobre Italia.

Ya con las bolsas europeas cerradas hablará Kashkari (Fed; 18:05h) sobre política monetaria y publicarán NVIDIA, Walmart y Applied Materials. La campaña de resultados está casi agotada en EE.UU. y el saldo resulta, como es habitual, mucho mejor de lo inicialmente estimado: BPA medio del S&P 500 +1,1% vs -3,4% esperado. Con buenos resultados empresariales, sin ninguna recesión próxima y con una inmensa liquidez como factor dominante, insistimos en que no es necesario reducir exposición. Las bolsas ganan volatilidad y aplanarán tras un excelente primer cuatrimestre, pero no sucede nada más. Recomendamos tener paciencia y esperar bien posicionados en EE.UU. Invertimos, no especulamos."