"En el escenario pesimista el S&P 500 podría caer un 21%"
David Kostin, director de renta variable de Goldman Sachs
David Kostin, director de renta variable de Goldman Sachs, cree que si se contiene el brote de COVID-19 y los rendimientos de los bonos aumentan a l1.85%, los múltiplos de valuación ligeramente más bajos compensarían el crecimiento continuo en el beneficio por acción del S&P 500. En este escenario, el S&P 500 seguiría cotizando a 3400, lo que representa un múltiplo PER futuro de 19x.
En un escenario a la baja, asumimos que los rendimientos de los bonos caen a 0.75% y la brecha de rendimiento se amplía a 575 pbs. Como resultado, el múltiplo PER futuro disminuiría a 15x y el S&P 500 terminaría el año a 2450 (un 21% por debajo del cierre de ayer).