"El caso es que la inflación americana de hoy decide muchas cosas"

Hoy tenemos reunión de M Finanzas G7, para estudiar más sanciones a Rusia, que sería aprobadas posteriormente por los jefes de estado. Pero, sobre todo, esa revisión afecta sobre todo a los emergentes, saliendo bien parados los desarrollados (por ej., revisa al alza USA). Hoy tenemos reunión de M Finanzas G7, para estudiar más sanciones a Rusia, que sería aprobadas posteriormente por los jefes de estado.

Pero, sobre todo, tenemos 14:30h inflación americana, dato del que depende nuestra siguiente subida de exposición recomendada para todos los perfiles (+5%). Si retrocede, incluso aunque sea algo menos de lo esperado (+5,1/5,2% vs +6,0%), ya se acercará al entorno de +5%, nivel cómodamente compatible con sus tipos actuales (4,75/5,00%), lo que confirmaría nuestra estimación de que la Fed aplicará su última subida (hasta 5,00/5,25%) el 3 de mayo o incluso puede que no haga nada, lo cual sería aún mejor. Con eso se consolidaría la idea (que defendemos) de que las subidas de tipos han terminado o terminarán de forma inminente. Por ej., Australia, NZelanda y Corea ya han dejado de subir o, al menos, han pospuesto cualquier subida.

En cualquier caso, el consenso parece demasiado optimista con respecto a este dato hoy. Siendo realistas y menos ambiciosos, nos conformaríamos con un retroceso hasta ca. +5,5% para aplicar la subida de exposición. El reciente susto de las consecuencias que tienen sobre los bancos el subir rápidamente tipos junto a mensajes invariablemente agresivos debería haber forzado una reflexión por parte de los b.c. de cara a reducir su agresividad.

Probablemente en esa línea ha realizado también Yellen (ex – gobernadora de la Fed) esas declaraciones dovish/suaves. Harker (Fed Filadelfia) ha sido más concreto: cree que la Fed podría terminar pronto, aunque estima que debería situarse ligeramente por encima del 5,00% (es decir, aplicar la subida del 3 de mayo hasta 5,00/5,25%) y ahí esperar y ver. Eso parece bastante sensato y realista. Y Williams (Fed, FOMC) llega a decir que si la inflación retrocede, habrá que bajar tipos. Es el primero en mencionar posibles bajadas.

Europa dispone de un factor adicional a favor de una inflación a la baja: el fortalecimiento del euro (1,091/$) abarata las importaciones de petróleo, materia prima q permea a lo largo de toda la cadena productiva y de servicios de la economía. El caso es que la inflación americana de hoy decide muchas cosas y, si somos más realistas que ingenuamente optimistas, deberíamos conformarnos con ca.+5,5% para sentirnos más tranquilos y seguir subiendo exposición (+5% equivaldría a un rango desde 20% Defensivo hasta 75% Agresivo). Eso es lo que va a pasar.

Los futuros americanos y europeos vienen prácticamente planos porque nadie se la juega hasta ver la cifra, así que la tarde será mejor que la mañana. S&P500 +0,0% Nq-100 -0,7% ES-50 +0,6% VIX 19,1% Bund 2,29%. T-Note 3,43%. Spread 2A-10A USA=-61pb B10A: ESP 3,34% ITA 4,16%. Euribor 12m 3,578% (fut.12m 3,359%). USD 1,091. JPY 146,0. Oro 2.014$. Brent 85,8$. WTI 81,73$. Bitcoin -0,2% (29.942$). Ether -2,6% (1.866$).