"Al final, alguien tiene que pagar la factura. O más patadas al balón hasta que se rompa"

O más patadas al balón hasta que se rompa. O deuda perpetua. Tarde o temprano se volverá a producir otro gran crash en los mercados de dimensiones incalculables, porque ni Gobiernos ni bancos centrales han aprendido de las Crisis. Gobiernos y bancos centrales siguen empeñados en tirar balones fuera, en inyectar droga al sistema, en hacer billetes día y noche y el que venga atrás que arre, que dice el castizo español. Las Bolsas van a morir de éxito. En la actualidad, el riesgo no va con ellas. Eso es un asunto de los Gobiernos, insisto, y de los bancos centrales. Nunca fue tan fácil especular y jugar a favor de los índices. Nunca fue tan peligroso este juego. Los anglosajones hablan de Moral Hazard, el caldo de cultivo para el gran crash que viene. En la teoría económica, un riesgo moral es una situación donde una parte del mercado asume todo tipo de riesgos porque los costos que podrían derivarse de esta postura serán asumidos por otros..."

"El Riesgo Moral surge cuando una persona o institución no tome las consecuencias y responsabilidades de sus acciones y por lo tanto tiene una tendencia a actuar con menos cuidado y rigor de lo que sucedería en caso contrario, que es lo que, por cierto, siempre ha sucedido. Los economistas explican el Riesgo Moral como un caso especial de la asimetría de la información, una situación en la cual una de las partes en una transacción tiene más información que otro, que es lo que sucede con las maniobras de los bancos centrales: el Riesgo Moral se convierte también en un problema de principal–agent, donde una de las partes, llamada agente, actúa en nombre de otra, llamada a director..."

" El agente generalmente tiene más información acerca de sus intenciones o acciones que el director, porque el director general no pudo controlar completamente al agente. El agente puede tener un incentivo para actuar inapropiadamente (desde el punto de vista del principal) si no están alineados los intereses del agente y el director. Este es el mercado alcista más fuerte en EEUU desde la Segunda Guerra Mundial", me dice el analista jefe de un banco inversión anglosajón.

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Respecto a la Moral Hazard (en inglés)

In economic theory, a moral hazard is a situation where a party will have a tendency to take risks because the costs that could incur will not be felt by the party taking the risk. In other words, it is a tendency to be more willing to take a risk, knowing that the potential costs or burdens of taking such risk will be borne, in whole or in part, by others. A moral hazard may occur where the actions of one party may change to the detriment of another after a financial transaction has taken place.

Moral hazard arises because an individual or institution does not take the full consequences and responsibilities of its actions, and therefore has a tendency to act less carefully than it otherwise would, leaving another party to hold some responsibility for the consequences of those actions.

Economists explain moral hazard as a special case of information asymmetry, a situation in which one party in a transaction has more information than another. In particular, moral hazard may occur if a party that is insulated from risk has more information about its actions and intentions than the party paying for the negative consequences of the risk. More broadly, moral hazard occurs when the party with more information about its actions or intentions has a tendency or incentive to behave inappropriately from the perspective of the party with less information.

Moral hazard also arises in a principal–agent problem, where one party, called an agent, acts on behalf of another party, called the principal. The agent usually has more information about his or her actions or intentions than the principal does, because the principal usually cannot completely monitor the agent. The agent may have an incentive to act inappropriately (from the viewpoint of the principal) if the interests of the agent and the principal are not aligned.

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Moisés Romero-Lacartadelabolsa