UNICAJA: Busca un socio tecnológico para el negocio de pagos (valoración)
Bankinter
Unicaja busca un socio tecnológico para el negocio de pagos. Opinión: Impacto positivo. Es habitual que las entidades busquen un socio tecnológico/industrial en este negocio mediante la venta de una participación mayoritaria en la filial de medios de pago.
Se estima que el volumen de la operación podría situarse en el rango de 50M€/100 M€, pero desconocemos las cifras concretas (volumen de transacciones, EBITDA, porcentaje potencial de venta, etc…).
Como referencia, Sabadell vendió el 80,0% de su negocio de pagos a Nexi por 280 M€ en 2023, lo que implica valorar el 100,0% del negocio en 350 M€, equivalente a un múltiplo EV/EBITDA estimado de 11,5 x (interesante).
Entre los potenciales interesados en el negocio de pagos de UNI estarían Worldline, Fiserv y PayPal.
Valoramos positivamente la intención de UNI porque: este tipo de operación permite: (1) monetizar el valor del negocio, (2) reforzar las ratios de capital y (3) sobre todo aminorar el presupuesto de inversión/gastos (mejorar en eficiencia) porque la empresa tecnológica se hace cargo de la inversión (TPVs & aplicaciones de gestión/software).