REE 2017: Sin sorpresas, cumplen con la guía.
Cifras sin sorpresas, con ingresos +1,6%, EBITDA +2,3% y Bº neto +5,2%, en línea con objetivos. El margen EBITDA mejora, +0,5 p.p. hasta 76,9%, pese al incremento de la plantilla, reflejando las mejoras en eficiencia. El flujo de caja mejora por los mayores resultados, la mejora del circulante, así como por unas menores inversiones. Dividendo en efectivo +7% vs 2016, en línea con la guía. DN/EBITDA 3,2x con deuda neta descendiendo hasta 4.792 mln eur.
Valoramos favorablemente los resultados de la compañía que se sitúan en línea con los objetivos de crecimiento del beneficio neto y de dividendo. No esperamos reacción significativa de la cotización. Pendientes de la guía que puedan ofrecer en la conferencia de resultados (lunes 19, 10:30 horas). Reiteramos mantener con precio objetivo en revisión.
Destacamos:
REE ha publicado resultados 2017 en línea con lo esperado, con ingresos mejorando +1,6% por la entrada en servicio de nuevas instalaciones de transporte en España, con el EBITDA creciendo +2,3 (margen +0,5 p.p.) reflejando las mejoras en eficiencia pese al incremento de la plantilla. Beneficio neto +5,2%, en línea con objetivo (guía TACC Bº neto 2015-19 +5%/+6%). (Leer más)