RBC rebaja el precio objetivo de Endesa a 18 euros desde los 18,50 euros anteriores. Veamos los motivos.

"Esperamos un primer trimestre débil, lo que podría generar preocupaciones sobre el cumplimiento de la guía por parte de la compañía para el año 2024 y más allá", explican.

"En el primer trimestre de 2024, esperamos cierta recuperación frente al cuarto trimestre de 2023 en los márgenes eléctricos integrados a ~50 €/MWh (la producción hidraúlica aumentó un 41% interanual y la fuerte caída en los precios de la energía deberían beneficiar a la posición corta) y esperamos alguna contribución positiva en gas (aunque el contrato de Argelia podría seguir generando pérdidas).

Respecto al Ebitda, estiman que se situará en 1.050 millones de euros, un 28% menos interanual, con un beneficio neto de 280 millones (-53%) y una nota de débito de algo más de 11.000 millones que creemos se verá afectada por los pagos del arbitraje de Catar, el dividendo y la mitad de la contribución fiscal extraordinaria".

Endesa podría tener dificultades para cumplir con sus previsiones para el año 2024 y más en 2026. "En 2024, la principal diferencia con nuestras estimaciones está en el gas dado que Endesa ya ha cubierto el 95% de su producción de bajo coste marginal.

De cara a 2026, a diferencia es significativamente mayor y nuestro EBITDA de 5.060 millones de euros se compara con el rango de Endesa de 5.600-5.900 millones de euros y nuestra estimación de 1.700 millones de euros de beneficios netos frente al rango previsto de 2.200-2.300 millones de euros".