Posible OPA sobre Merlin Properties (valoración)
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Buenas noticias para Merlin Properties. La especulación acerca de una posible OPA impulsará su cotización, que actualmente implica un descuento del -55% sobre NAV (15,68€/acción). Merlin Properties es la única compañía del sector inmobiliario que recomendamos Comprar, por su atractiva relación rentabilidadriesgo. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 5% en 2020e, que debería estabilizarse en el 6,5% post COVID-19.
Por otra parte, la cartera de activos está bien diversificada y equilibrada para limitar el impacto del virus. Los activos con mayor riesgo de verse afectado por COVID-19 representan un 30% de la cartera (20% centros comerciales, 5% oficinas en periferia y 5% otros), mientras que el 70% de los activos presenta perfil de riesgo bajo (45% oficinas prime, 15% porfolio sucursales BBVA y 10% logístico).