Euskaltel: Zegona obtiene los fondos necesarios para incrementar su posición (Valoración)
Bankinter
Zegona, que ya posee un 15% de Euskaltel, anuncia un nuevo plan para incrementar su posición en la teleco. El pasado mes de octubre anunció una oferta en efectivo (7,75€ por acción, prima +17,7%) para adquirir el 14,9% de la teleco vasca. Ahora rebaja la participación que pretende adquirir hasta el 12,5%.
Tras esta decisión está el pacto accionarial que mantiene con Talomon Capital, que es accionista de Zegona y a su vez tiene un 1,4% de Euskaltel que puede incrementarse hasta el 2,4%. De este modo, se evita que al sumar las participaciones de Zegona y Talomon se supere el umbral de 29,9%, lo que obligaría a lanzar una OPA por el 100%. Zegona irá ejecutando compras en mercado a un precio que considere atractivo. De los fondos recaudados (130M GBP) excluirá costes operativos y destinará 124,5MGBP, aproximadamente 138,7M€, a incrementar su participación. Por tanto, a los precios actuales de cotización de Euskaltel su participación se incrementaría en un 10,49% (vs. 12,5% objetivo).
OPINIÓN: La intención de Zegona es hacerse con el control efectivo de la Compañía. De salir adelante esta operación en los términos mencionados, Zegona se convertiría en el primer accionista de Euskaltel, por delante de Kutxabank que controla el 20,13%. En el pasado Zegona ha reconocido no compartir la gestión de la Compañía. Su intención, de salir adelante la OPA, es sustituir al actual CEO de Euskaltel, probablemente por José Miguel García (antiguo CEO de Jazztel), apostar por expandir la red de la teleco, renovar su red (pasar del cable a la fibra) y recortar costes (en unos 40M€ al año).