Europac: Análisis de la colocación acelerada

Valoración Link Securities: Tras la colocación lo normal es que la cotización de PAC ceda bastante terreno cuando abra esta mañana el mercado. El descuento del 7,5% es elevado. No obstante, hay que tener en cuenta que PAC es un valor con escaso free-float y una liquidez limitada por lo que los inversores institucionales interesados en tomar posiciones en el mismo han exigido un descuento significativo respecto al precio al que cotizaban las acciones, algo que consideramos normal en este tipo de valores. La colocación, por otro lado, incrementa el free-float de PAC, algo que consideramos muy positivo, ya que sale del accionariado un accionista estable, que podemos considerar como perteneciente al núcleo duro, y entran institucionales cuya vocación de permanencia a largo plazo es menor y no siempre está asegurada.

Consideramos, no obstante, que el castigo que van a recibir las acciones de PAC puede ser una oportunidad para entrar en el valor a precios atractivos. PAC es en nuestra opinión una de las más interesantes inversiones que ofrece la Bolsa española dentro de la categoría de pequeñas compañías industriales, siempre que el horizonte inversor sea a largo plazo. Mantenemos nuestro precio objetivo para las acciones de PAC en EUR 7,91 y nuestra recomendación de COMPRA para el valor.