DIA: Norges Bank aumenta su posición (valoración)

OPINIÓN: DIA acumula una caída este año del 53,15%. Los resultados siguen mostrando debilidad en el negocio subyacente. El EBITDA del 1S’18 registró una caída del 19%. La fuerte competencia en España y Portugal ha forzado al grupo a reducir precios con la consiguiente erosión en márgenes (7,3% vs 8,3% en 1S'17). En Emergentes, la depreciación del peso argentino y del real brasileño (29% de media) ha impactado negativamente en la división.

En la conferencia de resultados del 1S, el equipo gestor dibujó un entorno más favorable de cara a la segunda mitad de año, con crecimiento en ventas en España en las tres primeras semanas de julio ( vs -1,0% en 2T'18) y unos comparables más fáciles en Emergentes. Es todavía pronto para saber si se trata de un cambio de tendencia o tan solo un repunte temporal. No estaríamos recomendando Comprar la acción hasta que se confirme de una manera más sostenida este posible cambio en tendencia. Los resultados del 1S 18 han sido muy desfavorables, con fuerte caída en beneficios y generación de caja negativa.