DIA: La agencia Moody's ha rebajado dos escalones el rating (valoración)
Renta 4 Banco
La agencia Moody’s ha rebajado dos escalones la calificación de DIA desde Baa3 hasta Ba2 perdiendo el grado de inversión. Además el rating queda bajo revisión por si realiza una nueva rebaja. La decisión es consecuencia del profit warning que conocíamos el lunes y que ponía de relieve un entorno competitivo más adverso en España, el deterioro de las divisas emergentes, así como problemas en la gobernabilidad de la compañía.
Todo ello presiona los niveles de endeudamiento muy por encima de lo que la agencia considera válido para un grado de inversión. La nueva guía de EBITDA que ha ofrecido la compañía (350-400 mln eur en 2018) sitúa el ratio DN/EBITDA R4e en 3,4x, muy cerca del límite de 3,5x que exigen los 525 mln eur que tiene el grupo en créditos sindicados.
Noticia negativa aunque creemos que en parte descontada tras las caídas de esta semana de las tres emisiones de renta fija que tiene la compañía (con vencimientos en 2019, 2021 y 2023). P.O. 1,19 eur/acc. Infraponderar.