Caixabank previo 3T18: beneficio neto afectado por la venta de Repsol.
Esperamos un margen de intereses en 3T18 en línea con 2T18 (1.230 mln de euros R4e vs 1.229 mln de euros en 2T18 y 1.231 mln de euros est. Consenso). Por lo que respecta al margen bruto esperamos un descenso del mismo del 7% trimestral como consecuencia de:
1) ausencia del dividendo de Telefónica recogido en 2T18, 2) menor aportación de la participación de Repsol tras su venta, 3) caída de las comisiones netas (-4% 3T18/2T18 R4e y -5% 3T18/2T18 estimado por el consenso), y 4) menor generación de ROF línea que en 2T18 incluía el impacto positivo de la amortización anticipada de deuda subordinada.
A pesar de una comparativa trimestral de los ingresos algo débil, la generación de margen de intereses y comisiones netas confirmarán las guías de crecimiento anunciadas por la entidad para el conjunto del año. Con un mejor comportamiento esperado para el margen de intereses que esperan se sitúe en la parte alta de rango del +2% - 3% i.a, y algo más débil de las comisiones netas que se situarían en la parte baja del rango esperado +3%-4%. (Leer más)