BME 4T16: resultados superan previsiones
BME ha publicado resultados 4T16 superando tanto nuestras estimaciones como las de consenso. Las cifras recogen el impacto negativo de la caída en volúmenes negociados (-36% en 4T16, -32% en 2016), aunque hay que destacar que el modelo de negocio de BME ha mostrado una notable resistencia al difícil contexto, apoyado por ingresos no vinculados a volúmenes (119% de cobertura de gastos por ingresos no ligados a volúmenes).
Costes superiores a lo esperado (+15% en 4T16, +6% en 2016) aunque en términos homogéneos (sin consolidación global de Infobolsa ni extraordinarios),+1% vs 2015, cumpliendo con la guía de costes planos. La reforma del sistema de compensación y liquidación (en vigor desde finales de abril) debería seguir teniendo un efecto bastante neutral en cuentas para el mismo nivel de actividad (lo perdido en Liquidación se compensa con mayores ingresos en Clearing).
La posición neta de caja se mantiene en niveles muy sólidos, 224 mln eur (9% del market cap). BME ha anunciado un dividendo complementario de 0,80 eur/acc (-14% vs R4e), que se abonará el 5-mayo situando el DPA 2016 en 1,80 eur/acc, RPD totalmente en efectivo de 6,2%. (Leer más)