AENA: Jefferies sube el precio objetivo a 195 euros desde los 188 anteriores. Estos son los motivos.

• El EBITDA del primer trimestre, que se situó un 17% por encima de lo previsto, confirma el fuerte impulso de los ingresos y el estricto control de costes de Aena, con importantes beneficios en el apalancamiento operativo.
• Aumentamos nuestras estimaciones entre un 2 y un 4%, ya que esperamos movimientos similares en contra, y elevamos nuestra valoración. El valor está bien valorado, pero esperamos una reacción positiva.

Cinco Puntos Clave de la compañía según Jefferies

1. La compañía se ha centrado en el extremo superior de las previsiones. Aena apuntó a un +7,1% en el extremo superior de las previsiones para 2024 facilitadas en marzo para el tráfico, tras un +13% en el primer trimestre.
2. La tendencia de abril es más lenta, con un aumento de un solo dígito, y se ve afectada por el calendario de Semana Santa, pero Aena señaló una revisión de las previsiones en el primer semestre, una vez se disponga de más datos.
3. Jefferies señala que la adjudicación de su contrato de alquiler de vehículos a Hertz, Sixt y Europcar será un catalizador positivo para la compañía, que espera ingresar hasta un 23% más por el 'rent a car'.
4. Las rentas de las líneas minoristas se contrajeron un 1% en el trimestre, impactadas por el 'Duty Free' y los cierres temporales por obras. Se espera que estas concluyan en verano, mientras que los lotes canarios ya se han mostrado particularmente fuertes, reconociendo las rentas variables en virtud de los nuevos acuerdos MAG
5. En BOAB no hubo inversiones importantes en el primer trimestre ni se prevén para 2024, con la construcción prevista a partir de 2025. Observamos que el flujo de caja libre refuerza aún más el balance de Aena (1,6 veces), lo que ofrece margen potencial para fusiones y adquisiciones.