Stephen Roach cree que la estanflación es el escenario más probable: "El mercado no está preparado para las consecuencias"
La estanflación está regresando, según el ex presidente de Morgan Stanley Asia, Stephen Roach. Advierte que Estados Unidos está en un camino peligroso que conduce a precios más altos junto con un crecimiento más lento.
“Este problema de inflación está muy extendido, es persistente y es probable que se prolongue”, dijo Roach al programa “Fast Money” de CNBC el jueves. “Los mercados ni siquiera están cerca de descontar el alcance total de lo que se requerirá para controlar el lado de la demanda... Eso solo subraya el profundo agujero en el que se encuentra [el jefe de la Fed] Jerome Powell en este momento”.
Roach, investigador principal de la Universidad de Yale y ex economista de la Reserva Federal, llama a la estanflación su caso base y el debate sobre la inflación máxima es absurdo.
“El lado de la demanda realmente se ha alejado de la Fed”, dijo. “La Fed tiene una gran cantidad de ajustes que hacer”.
Roach espera que la inflación se mantenga por encima del 5% hasta fin de año. Al ritmo actual de subidas de tipos de interés, la Fed no alcanzaría ese nivel.
“50 puntos básicos no es suficiente. Y, al descartar algo más grande que eso, [Powell] simplemente envía una señal de que tiene las manos atadas”, agregó Roach. “Los mercados se sienten incómodos con esa conclusión”.
El Dow está en camino a su octava semana negativa consecutiva por primera vez desde 1932. El S&P 500 y el Nasdaq , con gran peso tecnológico, están siguiendo sus peores rachas semanales de pérdidas desde 2001.
Roach comenzó a hacer sonar la alarma sobre los riesgos de inflación del tipo de la década de 1970 hace dos años, durante las primeras etapas de la pandemia. Enumeró las tasas de interés históricamente bajas, las políticas de dinero fácil de la Fed y la enorme deuda del país.
Su advertencia se hizo más fuerte en septiembre pasado en CNBC. Roach advirtió que Estados Unidos estaba a un fallo de la cadena de suministro de la estanflación.
Y ahora ve aún más razones para ponerse en alerta.
“Agregaría a ese cero-Covid en China junto con las repercusiones de la guerra en Ucrania”, dijo Roach. “Eso mantendrá el lado de la oferta bien extendido en términos de obstruir el descubrimiento de precios durante los próximos años”.