Entorno Económico

OPINIÓN: Las Ventas Minoristas no mostraban crecimientos del 8% desde antes del verano. Así recupera niveles de crecimiento medio del año, que hasta la fecha está en torno al 8,0%.

AUSTRALIA (hoy).- El Gobierno de Australia ha bajado las previsiones de crecimiento del PIB al 2,25% para 2019/20 desde el 2,75% inicial, mientras que las cifras para 2020/21 se mantienen en 2,75% (est. en abril). OPINIÓN: El Banco Central de Australia (RBA) ha recortado en tres ocasiones desde julio ya los tipos desde junio, al 0,75%. Los mercados están descontando la posibilidad de una más al 0,5%.

EE.UU./CHINA (viernes).- Acuerdo comercial de Fase I. EE.UU. introduce modificaciones significativas a los aranceles: (i) Mantiene un 25% sobre 250.000 M$ de productos chinos; (ii) Rebaja al 7,5% desde el 15% los aranceles sobre 120.000 M$; (iii) No aplicarán los aranceles anunciados para el 15 de diciembre (15% sobre 160.000M$). El acuerdo es “obligatorio” (“enforceable”) y se espera firmar a principios de 2020. A cambio, China comprará productos estadounidenses (agrícolas, energía y manufacturas). China dice que hay margen para importar más productos de EE.UU. Además, China podría haber adquirido algún compromiso en materia de propiedad intelectual, transferencia de tecnología, información financiera y divisas Link al comunido de la USTR. OPINIÓN: Buena noticia para bolsas. Aunque el acuerdo parece muy de mínimos, evita que entren en vigor los nuevos aranceles y permite continuar con las conversaciones.

EE.UU. (viernes).- Las Ventas Minoristas (nov.) ralentizan su crecimiento a +0,2%. Las ventas minoristas reducen su crecimiento en noviembre, por debajo de lo esperado tras los buenos datos de octubre. El dato de noviembre (+0,2% nov. vs +0,5% est. y vs +0,4% oct. revisado desde +0,3%). En términos interanuales la cifra se desacelera a +2,9% nov. vs +3,9% oct.). Noviembre suele ser un mes estacionalmente flojo (por eso se promocionan campañas comerciales como el Black Friday) que se suele compensar en diciembre con las compras navideñas. No obstante, resaltamos que el dato es peor lo esperado. El crecimiento es 0% al excluir las ventas de automóviles y gasolina y que las ventas del grupo de control también minoran su crecimiento a +0,1% en nov. (+0,3% est. y +0,35 oct.). El mayor retroceso está en salud (-1,1%), seguido de vestido (-0,6%) y grandes almacenes (-0,6%). Los mayores crecimientos se dan en ventas generales (+0,8%), gasolina y electrónica (+0,7%) y automóviles y repuestos (+0,5%). OPINIÓN: Dato flojo que esperamos tenga impacto negativo para el dólar y las bolsas. Las expectativas ahora van a estar en las ventas de diciembre y en el resultado de la campaña de Navidad.

ESPAÑA (viernes).- El IPC de noviembre (final) confirma el dato preliminar de +0,4% interanual. No hay presión por el lado de los precios y el dato de hoy vuelve a confirmarlo. Esto es positivo porque nos permite continuar ganando competitividad vía precios. Además, no es lo suficientemente bajo como para despertar el temor a que nos encontremos ante un escenario deflacionista. El dato de noviembre (final) confirma el dato preliminar: +0,4% (+0,1% ant.). En términos mensuales aumenta +0,2% desde +1,0% en octubre. La inflación subyacente, es decir, aquella que no tiene en cuenta partidas más volátiles como alimentos frescos y petróleo, repite el dato preliminar y anterior, +1%, coincide con la estimación. Finalmente, en términos intermensuales, se incrementa +0,3%. Por sectores, destaca la brusca caída del coste de la energía (-5,2%), los combustibles (-2,6%) y los bienes industriales (-1,5%). Se acelera la caída de los costes relacionados con la compra de vivienda: -4,1% desde -3,9% ant. Resaltamos la subida de +2,0% en los precios de los restaurantes y hoteles, reflejo del buen momento que está viviendo el gasto en consumo final (últ. +1,7% a/a). OPINIÓN: Dato en línea con estimaciones que refleja que no hay presión por el lado de los precios. Al tratarse de un dato final, esperamos un impacto reducido en mercado.