¿Taper de la Fed? No tan rápido
Joseph LaVorgna, economista jefe Natixis
Las presiones inflacionarias provocadas por el aumento de los precios del combustible y las interrupciones persistentes de la cadena de suministro han reforzado la opinión de que la Reserva Federal pronto comenzará a reducir sus compras de bonos y para el próximo año elevará las tasas de interés.
Pero los inversores podrían haberse olvidado de la política, una desaceleración en el crecimiento y el informe de desempleo de Estados Unidos para septiembre el viernes que podría resultar menos sólido de lo que sugiere el informe de nóminas privadas de ADP de ayer.
La estimación de GDPNow para el crecimiento del PIB en el tercer trimestre de la Fed de Atlanta cayó al 1,3% el martes, frente al 2,3% de la semana pasada. Estaba por encima del 6% a finales de agosto.
La posibilidad de que los datos de empleo del viernes decepcionen, mientras el Congreso todavía está deliberando sobre un proyecto de ley de conciliación presupuestaria y los políticos deben aumentar el techo de la deuda podría retrasar los planes de la Fed, dijo Joseph LaVorgna, economista jefe para las Américas del banco francés Natixis en Nueva York.
"Estas consideraciones económicas y fiscales podrían complicar la intención de la Fed de anunciar la reducción de las compras de activos el próximo mes", dijo LaVorgna.
No resolver pronto el problema del techo de la deuda podría provocar una respuesta negativa del mercado, como la caída del 17% durante el estancamiento de 2011 sobre el techo de la deuda.
"Cualquier cosa remotamente cercana a ese tamaño de corrección no pasará desapercibida para la Fed y sin duda será un factor en la decisión de reducción gradual de las autoridades", dijo.
La falta de un proyecto de ley de presupuesto aumenta la incertidumbre sobre 2022 y más allá, dijo LaVorgna en una nota el martes. Un paquete grande aumenta el riesgo de inflación al impulsar artificialmente la demanda y limitar la oferta, lo que refuerza la reducción, dijo.
Pero la Fed podría tratar la falta de un proyecto de ley de conciliación presupuestaria como contractiva debido al impulso fiscal negativo implícito, dijo LaVorgna.
"No lo sabemos", dijo. "Quizás la Fed retrase la reducción gradual de las compras".