Indicadores adelantados apuntan a aceleración del ciclo económico
Indicadores adelantados apuntan a aceleración del ciclo económico, aunque se acercan a máximos y sugieren crecimientos potenciales inferiores al pasado (menor capex).
Resultados empresariales: buenas vibraciones. 2016 superando estimaciones, revisiones al alza para 2017-18, sobre todo en Europa. Apoyos: ciclo, repunte de inflación, divisa (euro, Latam), tipos bajos, control de costes.
Contexto macro y resultados positivo pero…¿hasta cuándo dará el mercado el beneficio de la duda a Trump?. Su estímulo fiscal sigue sin concretarse. Riesgo de obstáculos, posible decepción en cuantía y tiempo.
Políticas monetarias:
1) BCE 9-marzo: mensaje positivo, muy leve endurecimiento del discurso. Hacia septiembre podría hablarse de “tapering” a principios de 2018. Aunque Draghi lo descarta, el mercado baraja subida de tipo de depósito a finales de año.
2) Fed 15-marzo: +25 pb hasta 0,75-1%, justificado por pleno empleo y presión al alza en salarios, pero mensaje menos “hawkish” de lo esperado. “Dot plot” apunta a subida gradual: 3 en 2017, 3 en 2018 y entre 3 y 4 en 2019 cuando alcanzaría en nivel de neutralidad en 3%. Por el momento el balance de la Fed no se reducirá. (Leer más)