“El mercado empieza a estar cansado de las idas y venidas"

“El mercado empieza a estar cansado de idas y venidas al son que marcan los rumores o declaraciones sobre la guerra comercial. Muchos compañeros tienen ganas de que aparezca otro catalizador más predecible que guíe sus operaciones. Yo también la verdad. El histrionismo de Trump se ha extendido a las bolsas. Nunca antes en mi carrera, que supera las tres décadas, había visto como algo tan nimio como un Tweet del presidente de los EE.UU. podía cambiar tan radicalmente la emoción de los inversores. Parece que están jugando con nosotros como si fuéramos niños. Dándonos y quitándonos el caramelo una y otra vez. Y ya no somos niños, y la mayoría de nosotros ya no come caramelos”, nos comentaba a minutos del cierre de la sesión un importante gestor de renta variable nacional.

Y es que en eso se traduce diariamente los mercados. Si las noticias apuntan a un acercamiento en las negociaciones comerciales el interés comprador se dispara. Si es al contrario, lo que se dispara es la propensión a la venta. Ayer pintaron oros, hoy bastos, mañana...

Y en ese escenario hemos visto hoy como las bolsas europeas han sufrido una ligera corrección tras las subidas de ayer por el rumor, uno más, de un inminente acuerdo entre EE.UU. y China. Lo de inminente suena ya a broma. Es más, aún en el hipotético caso de que este se consiguiera, los acuerdos serían de mínimos, y la incertidumbre comercial se mantendría. Y si no fuera en China sería en Europa, o en Brasil, Argentina, México, Canadá...la lista es interminable.

Como escuché ayer a un economista, “Trump ha descubierto el juguetito de los aranceles, y lo va a utilizar hasta que se canse”. En esas estamos.

Y en este escenario, ¿qué podemos esperar de los mercados de valores?

Lo que estamos percibiendo de operadores y gestores es que no habrá excesivos cambios de aquí al final del ejercicio. Nadie quiere empañar un buen año en bolsa. Otra cosa será el inicio del próximo. De hecho, nos comentan que hay importantes órdenes vendedoras que se ejecutarán en la primera parte de enero a la espera de un mal comienzo de trimestre, con una caída en los mercados que podría parecerse a la de finales de 2018. “Los institucionales han aumentado mucho su liquidez, y probablemente lo sigan haciendo en el corto plazo. Esperan descensos de cierta importancia, y quieren que esas caídas les coja con dinero en los bolsillos”, nos comentan.

La directriz alcista que mostramos en el gráfico adjunto podría ser un primer buen punto de entrada, aunque no creemos que esos institucionales hayan vendido para una corrección menor como esa. Veremos: