Apertura a la baja, haciendo lectura del comunicado de la Fed
Las plazas europeas abren a la baja haciendo lectura del comunicado de la Fed, que apunta a 4 subidas de tipos en 2018, una más de lo previsto hasta ahora, aunque sin cambios en el medio plazo (nivel de llegada 3,4%), lo que sugiere que se trata más de una aceleración económica por el “one off” de la reforma fiscal que una aceleración estructural que justifique tipos más altos en el medio plazo.
Hoy la atención estará puesta en la reunión del BCE. Aunque Draghi no modificará sus tipos de interés (repo 0% y depósito -0,4%), toda la atención estará centrada en ver si mantiene su hoja de ruta de normalización monetaria o si, por el contrario, la situación política en Italia, las crecientes tensiones comerciales y la moderación en los últimos indicadores adelantados de ciclo en Europa frenan en cierta medida el proceso de normalización. La actualización de previsiones macro del BCE será relevante a efectos de ver si la reciente debilidad en los indicadores más adelantados de ciclo es coyuntural o por el contrario puede redundar en una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB 2018, que actualmente se sitúan en 2,4% (con potencial revisión a la baja a 2,1%/2,2%) y 2019, actualmente en 1,9% y (posible revisión hasta 1,7%/1,8%), mientras que el PIB 2020e podría mantenerse sin cambios en 1,7%. Por otro lado, las previsiones de inflación podrían revisarse al alza para 2018 por el efecto de la subida del precio del petróleo, manteniendo una tendencia de subidas graduales para 2019 y 2020. Las actuales previsiones de inflación son 1,4% (2018e), 1,5% (2019e) y 1,7% (2020e). (Leer más)