Apertura a la baja en las bolsas europeas, recogiendo la decisión de la Fed de subir tipos
Apertura a la baja en las bolsas europeas, recogiendo la decisión de la Fed de subir tipos +25 pb hasta 1%-1,25% (con un solo voto en contra, y en lo que supone la cuarta subida desde que en dic-2015 iniciara la tendencia al alza de los tipos) y su posterior comunicado, en el que su ¿dot plot¿ apunta a una tercera subida de tipos en 2017 (tras la de marzo y la de ayer), que sin embargo según el mercado contaría con una probabilidad de tan solo el 38%.
Esto supone que se han relajado las expectativas de una próxima subida de tipos este año (antes eran cercanas al 50%), lo que consideramos que puede deberse a que la Fed ya está concretando el inicio de reducción de su balance (actualmente situado en 4,5 bln USD). La idea de la Fed es ir reduciendo gradualmente su balance dejando de reinvertir de forma progresiva el principal de los activos que van venciendo. Se reducirá mensualmente 6.000 mln USD la reinversión de bonos del Tesoro, y cada tres meses se incrementará en otros 6.000 mln USD durante un año hasta llegar a 30.000 mln USD. En cuanto a los MBS, se dejarán de reinvertir inicialmente 4.000 mln USD/mes, importe que se incrementará en ese mismo importe cada tres meses hasta llegar en un año a 20.000 USD/mes. Sin embargo, la Fed aún no ha determinado cuál será el tamaño final de su balance. En cuanto a los tipos, siguen viendo un nivel de llegada del 3% en 2019 según su dot plot. (Leer más)