A la espera del desenlace del "culebrón" del Brexit, y de la "culebrilla" de Trump y su nuevo frente comercial

Así, y a falta de referencias macro y empresariales de calado, los inversores optaron AYER por la prudencia, a la espera de conocer el desenlace del “culebrón” del brexit y el resultado de la reunión que mantendrá MAÑANA el Consejo de Gobierno del BCE. Esta actitud mantuvo a muchos inversores al margen del mercado, lo que también se dejó notar en unos muy bajos volúmenes de contratación.

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Destacar que durante la jornada la consultora alemana Sentix publicó su índice de sentimiento económico de la Zona Euro, correspondiente al mes de abril, que mostró cierta mejoría en lo que hace referencia a las expectativas, aunque el subíndice que mide la percepción que tienen los inversores de la situación actual por la que atraviesa la economía a de la región siguió apuntando a un deterioro continuado de la misma. Si bien el indicador no tuvo impacto en el comportamiento de las bolsas, el hecho de que su lectura superara las expectativas de los analistas son buenas noticias para los mercados ya que puede indicar que el punto de inflexión en el deterioro de la economía de la Zona Euro no esté ya muy lejano.

Por lo demás, y como anticipamos AYER que podría ocurrir, el precio del petróleo fue nuevamente protagonista, con los inversores mostrándose preocupados por el impacto que el conflicto bélico en Libia puede terminar teniendo en la oferta global de crudo. El nuevo repunte de esta variable propició que los valores del sector del petróleo encabezaran AYER las alzas y que, junto con los de las materias primas minerales, los de alimentación y bebidas y los tecnológicos fueran los únicos que cerraron la jornada con avances. Por el contrario, las inmobiliarias patrimonialistas fueron AYER los valores que peor comportamiento registraron.

En lo que hace referencia a Wall Street, señalar que la sesión fue de mera transición, lo que se dejó notar también en los bajos volúmenes de actividad. Lo más destacado fue el impacto negativo que en el comportamiento del Dow Jones tuvo la caída del 4,4% que experimentaron durante la jornada las acciones de Boeing, tras conocerse el viernes que reducirá por unos meses su producción del avión 737. A raíz de esta noticia varias casas de análisis revisaron a la baja sus expectativas de resultados para la compañía y, algunas, su recomendación. Por lo demás, señalar que en este mercado fueron también los valores del sector de la energía los que mejor comportamiento tuvieron durante la jornada, mientras que los de las utilidades se quedaron rezagados, lastrados por el repunte de las rentabilidades de los bonos. Al cierre tanto el S&P 500 como el Nasdaq Composite cerraron con ligeros avances -el primero de ellos encadena ya ocho días de alzas ininterrumpidas-, mientras que el Dow Jones cerraba a la baja.

HOY, y en una nueva sesión en la que la agenda macro será reducida, la atención de los inversores girará hacia la “nueva batalla” comercial que la Administración Trump parece dispuesta a iniciar, en esta ocasión con la UE. Así, AYER se supo que el Gobierno de EEUU está estudiando la posibilidad de imponer tarifas sobre $ 11.000 millones de bienes importados desde la UE, tarifas que justificampor los subsidios que recibe Airbus (AIR) de los distintos países de la UE. Este nuevo frente abierto en el ámbito comercial puede poner nerviosos a algunos inversores, por lo que habrá que estar atentos a su desarrollo.

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Por lo demás, el proceso del brexit sigue cada vez más enredado. Así, y mientras los miembros del Parlamento británico debaten el plan de la primera ministra Theresa May de solicitar una demora en la fecha del brexit hasta el 30 de junio, la premier británica viaja a Europa continental para entrevistarse con la canciller alemana Merkel y con el presidente francés Macron. Precisamente Francia es al país que se está mostrando más reacio a conceder un nuevo aplazamiento a los británicos. En ese sentido, y como señalamos en nuestra sección de Economía y Mercados, todo parece indicar que la UE en esta ocasión va a “vender caro” su apoyo a May.

Ambos factores, el conflicto comercial en ciernes entre EEUU y la UE y el caos en el que está envuelto en estos momentos el proceso del brexit a solo unos días de que la salida del Reino Unido de la UE se haga oficial creemos que pesarán en el ánimo de los inversores en Europa, penalizando de esta forma el comportamiento de las bolsas de la región desde su apertura. Además, la ya comentada reunión de MAÑANA del Consejo de Gobierno del BCE creemos que hará que muchos inversores opten por la prudencia y se mantengan al margen de los mercados, al menos hasta conocer la opinión de la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro sobre la situación actual de la economía y lo que está dispuesta a hacer al respecto.

Analista: Juan J. Fdez-Figares