Endesa: Valoración de la revisión al alza del beneficio neto y DPA
Los analistas de Bankinter valoran de la siguiente manera el incremento en las previsiones de beneficio y dividendo por acción de Endesa: Los nuevos objetivos financieros suponen una mejora frente a los anunciados hace un año por Endesa. En términos de beneficio neto y DPA los nuevos datos suponen una mejora de alrededor del 8% para el 2016 y del 17% para el 2017 frente al guidance anterior.
Las motivos que han llevado a esta mejora en estimaciones han sido:
(i) Efecto positivo de la compra del 60% EGPE (Enel Green Power España) completada en Julio 2016;
(ii) Mayor contribución de servicios de valor añadido (consultoría, mantenimiento, proyectos B2B…);
(iii) Mejora en eficiencia operativa y reducción de costes y
(iv) Gradual reducción del coste financiero de la deuda.
Estos factores más que compensan el impacto negativo de incorporar unas asunciones más desfavorables para el periodo de demanda eléctrica (media de crecimiento del 1,1% ahora frente a 1,9% antes) y de precio mayorista de la electricidad (media de 44 €MW/h en este plan vs 54 €MW/h previamente).
Las acciones reaccionaron positivamente ayer a las nuevas guías anunciadas en el plan estratégico y creemos que se verán favorecidas también en los próximos días por la gradual revisión al alza de estimaciones por parte del mercado.