Amper: Analicemos sus resultados

Renta 4 Banco

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 13 nov, 2019 16:43
cbamper short

AMPER

0,296

16:24 10/12/19
-0,17%
0,00

INGRESOS QUE AVANZAN CON FUERZA: +30,9% (EUR 132,8 Mn vs EUR 101,4Mn 9m18) apoyados en: (i) el crecimiento orgánico de todas las líneas de negocio y

(ii) la incorporación de los nuevos negocios adquiridos durante el último año (2 en 4T18 y 5 durante 9m19). Destaca la evolución de la línea de negocio de Telecom y Seguridad (26,3% s/ingresos), que durante el 3T19 generó el 92% del ingreso que obtuvo durante todo el 1S19 (y +53% vs 9m18).

CON UNA MEJORA SIGNIFICATIVA DEL MARGEN EBITDA (14,7%; + 4p.p. vs 9m18), explicada principalmente por: (i) la mayor contribución de los negocios tecnológicos sobre el mix de ingresos (38% vs 33% 9m18), que mantienen márgenes muy elevados (Mg. EBITDA: 31% en su conjunto; vs 27% 9m18) y (ii) la mejora de márgenes del negocio industrial (5% 9m19 vs 2,8% 9m18), que empujaron al EBITDA 9m19 hasta los EUR 19,6Mn, no ajustado por activaciones por no disponer de la información del 3T (impacto de EUR 2,4Mn en 1S19; 22,4% del EBITDA reportado, ver nota 1).

... QUE SE TRASLADA INTEGRAMENTE AL BN 9m19 (EUR 18,1Mn): que multiplica x2,2 vs 9m18 si excluimos el impacto de las actividades discontinuadas de los negocios de Pacífico Sur (EUR 11Mn). Además, el BN 9m19 se vio empujado por un resultado financiero neto positivo de EUR 2,5Mn (14% del BN 9m19).

LA CARTERA DE PEDIDOS SE INCREMENTA DE FORMA SIGNIFICATIVA (EUR 153,4 Mn; +33% vs 9m18) principalmente por la incorporación de la cartera de Núcleo al negocio de Telecom y Seguridad (adquirida en julio 2019; cartera de EUR 32Mn).

Y UN INCREMENTO DEL ENDEUDAMIENTO: DN 9m19 de EUR 5,2Mn (vs caja neta proforma 2018 de EUR 33Mn 2018), como resultado de: (i) las operaciones corporativas realizadas durante el período 9m19 (adquisición de 5 compañías autofinanciadas; impacto EUR 12,7Mn) y (ii) un negocio muy intensivo en working capital que, lógicamente, tiene un impacto relevante en FCF y en la evolución de la DN. El epígrafe de deudores comerciales se incrementó EUR 41Mn vs 2018, alcanzando un importe de EUR 89,9Mn (51% s/ingresos LTM; vs c. 34% 2018)

contador