Bonos: "Los bancos centrales van en serio"
Análisis Bankinter
La TIR del 2A en EEUU alcanza niveles no vistos desde 2007 (4,3%), el Bund alemán a 10 A supera el 2,0% y el índice de referencia en bonos globales (Bloomberg Barclays) acumula una caída >18,5% YTD. La Fed sube tipos +75 pb hasta +3,00%/3,25% (se esperaba), pero estima una Inflación/PCE >objetivo hasta 2024 y tipos Fed Funds en 4,50%/4,75% para 2023.
Salvo excepciones como Japón, la mayoría de bancos centrales avanzan en la misma dirección. El BoE sube +50 pb a 2,25%, el Riksbank/Suecia (+100 pb a 1,75%) y el SNB suizo (+75 pb a +0,50%). En definitiva, el panorama para los bonos es poco alentador– tipos reales negativos & volatilidad elevada–. Esta semana, el IPC de la UEM. (+9,7% esp.) y el repunte del indicador de precios favorito de la Fed (PCE Core en +4,8% vs +4,6% ant.) juegan en contra de los bonos.
Rango (semanal) estimado T-Note: 3,75%/3,85%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,05%/2,20%.