Los gurús lo tienen claro: "El mercado bajista está cada vez más cerca"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Ayer gran golpe y hoy “gran” día, por la inflación americana (14:30h), q si rebota en lugar de retroceder (ahora +8,3% tras retroceder en abril desde +8,5% en marzo) complicará - y mucho – la sesión. Los futuros europeos vienen cayendo de nuevo (-0,7%), pero los americanos rebotan milimétricamente (+0,1%).
El rebote debería tender a desaparecer enseguida ante la tensión por la inflación.
Ayer el BCE - y Lagarde en particular - perdió una oportunidad histórica para adelantarse a los acontecimientos en lugar de perseguirlos: debería haber concretado un nuevo programa de compra de bonos soberanos vulnerables (ITA, ESP…) ante las inevitables subidas de tipos que se avecinan desde julio, subidas que tampoco fue capaz de precisar (i.e., ¿+50pb en julio si o no?), aparte de no haber sido capaz de sorprender al mercado con decisión subiendo por sorpresa ayer, por ej.
La reputación se la gana uno con acciones y el BCE/Lagarde decepcionó absolutamente. Por eso las TIR de los bonos europeos aumentaron sustancialmente, especialmente ITA, y por eso las rotundas caídas de las bolsas. Incluso NY, que fue claramente a peor a lo largo de la sesión.
Con ese antecedente, en teoría hoy tocaría rebote inercial para comprar supuestas gangas de corto plazo, pero parece improbable que los rebotes se sustenten a lo largo de la sesión por 2 razones:
i) El riesgo de que la inflación americana de las 14:30h repunte en lugar de estabilizarse o retroceder no es despreciable. Y si repuntase tendríamos una mala reacción para cerrar la semana.
(ii) La decepción con respecto al BCE es relevante. El Consejo no es consciente del desgaste reputacional que se está autoinfligiendo.
En paralelo, China sigue cavando en el suelo pensando que así verá la luz del cielo en cuanto se refiere al covid: nuevos confinamientos en Shaghai (2M personas), pero insisten en su estrategia de covid cero en lugar de comprar las vacunas que funcionan.
El Bear Market formal está cada vez más cerca: S&P500 -11% desde que el 31 de enero cambiamos cualitativamente nuestra estrategia de inversión hacia más defensiva, -6,3% desde nuestra 1ª bajada de exposición el 24 feb., -4,4% desde que el 7 de marzo bajamos rotundamente exposición, -15,7% YTD y -16,2% desde su máximo el 3 de enero.
Lo dicho: hoy lo decide todo la inflación americana, pero no tiene buen aspecto.S&P500 -2,4%; Nq-100 -2,7%; ES-50 -1,7%. VIX 26,1% (+213pb). Bund 1,432%. T-Note 3,05%. Spread 2A-10A USA = +22pb vs +25pb; B10A ESP 2,63%. USD 1,062. JPY 142,4. Oro 1.845$. Brent 124,0$. WTI 122,4$. Bitcoin -0,7% (30.086$). Ether -0,5% (1.791$).