Es la hora de las escopetas de feria, trucadas mil veces para que el feriante no se arruine con el juego y deje vacíos los bolsillos de osados jugadores
Moisés Romero
La Liturgia es el conjunto de prácticas establecidas, que regulan en cada religión el culto y las ceremonias religiosas. Las Bolsas y los mercados financieros tienen sus propias liturgias. Desde hace semanas leemos predicciones, informes y otros sortilegios más, esa atracción misteriosa e irresistible, que producen sobre alguien los encantos de una persona o de una cosa. En este caso, las proyecciones de los grandes bancos de inversión.
Es la hora, también, de las escopetas de feria, trucadas mil veces para que el feriante no se arruine con el juego y deje vacíos los bolsillos de osados jugadores. Muchos analistas bursátiles, nacionales e internacionales, se muestran incapaces de entender lo que ha pasado y de explicar lo que está pasando, pero azuzados por sus jefes, han invertido mucho tiempo en dibujar una bola de cristal con la que adivinar el futuro. Es la ceremonia de siempre, la que comienzan con los estertores de cada año y sigue con los balbuceos del siguiente..."
Carlos Montero escribía en LACARTADELABOLSA hace unas semanas, lo que sigue: Recuerdo hace ya algunos años que en una cena de Navidad con la familia de mi pareja, sus hermanos me preguntaron sobre qué creía que iban a hacer unas acciones en las que habían invertido. Yo, con ganas de agradar, me entretuve en argumentar porque pensaba que sus posiciones eran acertadas, ya que eran empresas muy solventes y con un gran futuro en los próximos años. "No pienso que tengáis problemas en ver precios sensiblemente superiores a los que habéis comprado de aquí a la próxima cena de Navidad", afirmé.
La mujer de uno de los hermanos de mi pareja, con un aire frío y distante me dijo: "No creo que sepas lo que harán esas acciones el próximo año. Si lo supieras, no estarías trabajando de analistas y te hubieras retirado gestionando tu propio dinero". Les seré sincero, no me sentaron muy bien sus palabras, pero tenía razón.
En este punto, recuerdo la opinión de Robin Powell de HumbleDollar, cuando señalaba: "Todos parecen tener una opinión sobre los mercados y, por supuesto, tienen derecho a esas opiniones. Pero aquí está la ironía: algunos de los inversores más exitosos también han estado entre los menos dogmáticos al expresar sus puntos de vista.
Quizás sea la humildad ganada al intentar repetidamente y fallar en cuestionar los mercados financieros. Estos observadores veteranos de los mercados son un marcado contraste con los gerentes de capa y espada que hacen alarde de su confianza en la dirección probable de las acciones y los bonos, una estrategia de ventas que utilizan para alentar a las personas a comprar productos que no necesitan.
Si lo que la gente necesita es la promesa de certeza, es casi seguro que este último grupo intentará vendérsela. Mientras tanto, el primer grupo, los veteranos que dicen la verdad, advertirá que, como en la vida en general, no hay certeza en los mercados. En cambio, solo hay formas de mitigar el riesgo.
El gran historiador financiero estadounidense Peter Bernstein fue uno de los que dicen la verdad y advirtió a la gente que, incluso con las computadoras más poderosas, ningún modelo de inversión podría tener en cuenta perfectamente todos los riesgos o la posibilidad de que lo antes impensable se convierta en realidad. “La esencia de la gestión de riesgos radica en maximizar las áreas en las que tenemos cierto control sobre el resultado mientras minimizamos las áreas en las que no tenemos absolutamente ningún control…. y (donde) el vínculo entre efecto y causa se nos oculta”, escribió .
Warren Buffett es otro de los que dicen la verdad. Constantemente preguntado por su perspectiva económica y de mercado, el sabio de Omaha respira hondo y dice que la especulación no tiene sentido. "No creo que nadie sepa qué va a hacer el mercado mañana, la semana que viene, el mes que viene o el año que viene", dijo Buffett en la reunión anual de Berkshire Hathaway en 2020, durante la pandemia. "Sé que Estados Unidos avanzará con el tiempo, pero no estoy seguro".
En otra ocasión, al abordar la cuestión del riesgo, Buffett dijo que la otra cara de la incertidumbre era la oportunidad que se presentaba al inversor disciplinado a largo plazo : “Se argumenta que hay demasiados interrogantes sobre el futuro cercano. ¿No sería mejor esperar a que las cosas se aclaren un poco? Antes de alcanzar esa muleta, enfréntate a dos hechos desagradables: el futuro nunca es claro y pagas un precio muy alto por un consenso alegre. La incertidumbre en realidad es amiga del comprador de valores a largo plazo”.
Otro defensor de la humildad en las inversiones es el reconocido consultor Charley Ellis, quien fundó Greenwich Associates a principios de la década de 1970. El punto de vista de Ellis, expresado en su libro Winning the Loser's Game, es la inutilidad de tratar de superar al mercado.
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Moisés Romero-Lacartadelabolsa