El cobre como barómetro de la economía y protección contra la inflación

Cuando se trata de evaluar las perspectivas de la economía estadounidense, un tema obligado para el debate es la curva de rendimiento de los bonos de USA y su aplanamiento, ya que la diferencia entre los rendimientos de los bonos a 2 y a 10 años se sitúa en 30 puntos y es la más baja desde el año 2007. Esto lleva a pensar que la Reserva Federal tiene motivos para seguir aumentando los tipos de interés, aunque el riesgo de recesión está ahí, para qué nos vamos a engañar. Lo que tienen claro en Wall Street es que el aplanamiento de la curva afecta más a los bancos pequeños, reduciendo su rentabilidad, y poco a los grandes.

En principio, la FED tiene la intención de subir los tipos de interés tres o cuatro veces en el próximo año, lo que tiene implicaciones alcistas para el dólar y bajistas para los mercados emergentes, como estamos viendo. En el siguiente gráfico pueden ver las probabilidades de subidas de tipos en la reunión de agosto: 93,5%.

Por su parte el Dot Plot (panel que se publica después de cada reunión de la FED con las proyecciones de los miembros del FOMC), no ha variado mucho.

Claro, aquí cada uno barre para casa y mira por sus propios intereses, como cabe esperar, y China no iba a ser menos, máxime teniendo en cuenta los ataques de Trump con los aranceles. Es por ello que la debilidad del yuan es la baza que jugará el gigante asiático para intentar “compensar” los efectos de la guerra comercial. En el gráfico pueden ver la enorme fortalece del dólar frente al yuan... Leer Más