Telefónica: EBITDA 4T 18 afectado por extraordinarios.
Los resultados han superado la previsión de ingresos (+1% vs R4e y +4% vs consenso) y han incumplido ampliamente en EBITDA (-12% vs R4e y -10% vs consenso) al haber tenido varios extraordinarios con impacto neto negativo por un total de -472 mln eur. Excluyendo estos, el EBITDA cumplió con nuestra previsión (-0,2%) y superó la del consenso por +2%.
Los menores gastos financieros -380 mln eur (vs -480 mln eur R4e), impuestos positivos +48 mln eur (vs -245 mln eur R4e) con tasa fiscal +7% (vs -22% R4e) y minoritarios -120 mln eur (R4e -100 mln eur) llevaron al beneficio neto hasta 611 mln eur (-22% vs R4e y -21% vs consenso).
La deuda neta se reduce -744 mln eur vs 3T 18 hasta 41.785 mln eur (-5% vs R4e y consenso). El múltiplo dfn/EBITDA 2018 R4e cede hasta 2,6x (2,7x en 3T 18).
En cuanto a la guía 2018, han superado en crecimiento de ingresos: +2,4% vs 2017 (objetivo +2% revisado desde +1%) incluyendo impacto regulatorio -0,9 pp, han quedado levemente por debajo del objetivo de mejora de margen EBITDA: +0,3 pp vs 2017 (objetivo +0,5 pp incluyendo impacto regulatorio de -1,6 pp) y han cumplido el de capex/ventas 15,1% (objetivo 15%).
Para 2019, Telefónica prevé un crecimiento de ingresos y del EBITDA +2% y capex/ventas 15% teniendo en cuenta mismos tipos de cambio y perímetro de consolidación. (Leer más)