La agencia crediticia S&P ha rebajado la calificación de la deuda a largo plazo de Telefónica (valoración)
Renta 4 Banco
La agencia crediticia S&P ha rebajado la calificación de la deuda a largo plazo de Telefónica de BBB a BBB- y cambia la perspectiva de negativo a estable. Recordamos que la nota de BBB- es la última dentro de la categoría de “grado de inversión”. Asimismo, S&P ha rebajado la calificación de la deuda a corto plazo de A3 a A2.
Noticia negativa, si bien creemos que los títulos de Telefónica ya descuentan un panorama excesivamente negativo. Telefónica cuenta con una deuda neta de 42.992 mln eur, que aumentaría otros 7.500 mln eur incluyendo los instrumentos híbridos (deuda subordinada perpetua), dispone de una posición de liquidez muy elevada: 22.400 mln eur (9.100 mln eur en efectivo y 13.300 mln eur en líneas de crédito no utilizadas) y unos vencimientos de deuda cuyo importe está cubierto hasta pasado 2022 por el efectivo.
La compañía sigue siendo muy activa en los mercados de financiación y ha captado 16.700 mln eur en 2020, contribuyendo a reducir el coste medio de la deuda (3,15%) y alargar vencimientos (vencimiento medio 10,9 años). P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.