Enagás. Posible salida de GNL Quintero en Chile (valoración)
Ángel Pérez de Renta 4
1-. Según prensa, Enagás y Omers (45,4% y 34,6% de participación respectivamente) habrían contratado a Rothschild y Credit Suisse para la venta de su participación en GNL Quintero en Chile.
2-. Según la noticia, la valoración de la operación podría alcanzar los 1.000 mln eur. Entendemos que sería por ese 80% que controlan ambas compañías (el otro 20% propiedad de la empresa estatal chilena Enap, que tiene derecho preferente para adquirir ese 80%).
Valoración:
1-. La posible operación entraría en su estrategia de rotación de activos maduros, y permitiría obtener una plusvalía respecto a nuestra valoración de cerca de 120 mln eur, algo por encima del 2% del market cap.
2-. Aunque el precio consideramos que podría tener impacto en el precio objetivo, se genera cierta incertidumbre por el destino de los fondos. Veremos si la compañía tiene alguna opción de inversión identificada o si por el contrario podría destinarlo a mejorar su política de dividendos.
Reiteramos MANTENER, P. O. en 19,21 eur.