CAF. Thales podría suspender la venta de su división de señalización ferroviaria (valoración)
Renta 4 Banco
1-. Según aparece en prensa francesa, Thales podría suspender el proceso de venta de su división de señalización ferroviaria por la que querrían recaudar 1.800 mln eur.
2-. Las razones apuntan a bajas ofertas iniciales realizadas y a la retirada de Stadler de la puja final.
Valoración:
1-. Noticia con sesgo negativo puesto que todo apunta a que, de producirse la venta, se realizaría a un precio en el rango de 1.800 mln eur, superior al inicialmente estimado de 1.600 mln eur.
2-. Además, estimamos que la retirada de Stadler era muy buena noticia para CAF al quitarse un competidor directo del proceso y que, de haber resultado ganador, hubiera sido muy negativo desde un punto de vista estratégico.
3-. Por otro lado, de resultar ganador Hitachi lo consideraríamos un mal menor porque seguiría habiendo un gigante de la señalización cuasi independiente.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 53,8 eur/acción.