La macro marcará hoy los movimientos de las bolsas
Renta 4 Banco
Apertura al alza en las plazas europeas, con los datos de PMI en Asia como telón de fondo. En China, relativa estabilidad en los PMIs de febrero, con mejora en manufacturas y ligera moderación en servicios, todos ellos en zona de expansión: manufacturero oficial 51,6 vs 51,2e y 51,3 anterior, manufacturero Caixin 51,7 vs 50,8e y 51 previo, PMI servicios oficial 54,2 vs 54,6 previo.
Por su parte, el PMI manufacturero final de febrero en Japón 53,3 vs 53,5 preliminar y 52,7 previo.
En su comparecencia ante el Congreso esta pasada noche, Donald Trump no dio detalle alguno sobre sus planes de estímulo, lo que podría decepcionar a un mercado que había puesto muchas expectativas en su discurso. Volvió a prometer una gran reforma fiscal ("épica", que se suma a los calificativos previos de "masiva y fenomenal") para impulsar el crecimiento, que incluirá rebaja de impuestos a empresas y a la clase media, tal y como ya se había anunciado. Para avanzar en su reforma fiscal, tendrá previamente que dar una solución a la reforma sanitaria (Obamacare). Habló también del plan de infraestructuras y de crear millones de empleos nuevos, pero una vez más sin detalles. Tendremos por tanto que seguir esperando para poder cuantificar los planes de estímulo de Trump y ver cuáles son sus vías de financiación.
Por otra parte, tuvimos declaraciones de dos miembros de la Fed (presidentes de la Fed de Nueva York y San Francisco) que reforzaron las expectativas de subida de tipos en marzo. Así, se han elevado con fuerza las probabilidades de una inminente subida de tipos de interés: el mercado descuenta una probabilidad de +25pb del 78% en marzo (50% ayer) y 82% en mayo (67% ayer).
De cara a la sesión de hoy, la macro marcará los movimientos de las bolsas, destacando el Libro Beige de la Fed (ver si intensifica el discurso sobre subidas de tipos inminentes), los indicadores más adelantados de ciclo (en Estados Unidos, ISM manufacturero de febrero, con estabilidad esperada en torno a 56) y datos de precios (deflactor del consumo privado subyacente, con estabilidad esperada en +1,7% i.a.). En Europa, lo más relevante será el IPC alemán, que en febrero podría repuntar hasta +2,1%e (vs +1,9% anterior).
De ayer destacamos que el dato de inflación de febrero en la Eurozona se ha retrasado hasta el jueves (+1,9%e vs +1,8% anterior) en tasa general pero fundamentalmente debido al avance del componente energético, puesto que en términos subyacentes el IPC se mantendría estable en niveles de +0,9%e. Sin embargo, parece que el tono de Alemania se suaviza, afirmando que por el momento no ve razones para reducir el QE, lo que podría ser una forma de contrarrestar el creciente riesgo político en la Eurozona derivado de las múltiples citas electorales.
En el plano empresarial, hoy presentará sus resultados Europac, dando por finalizada la temporada de resultados del 4T16 (salvo por Inditex que publica a mediados de marzo). Asimismo, hoy tendremos numerosas conferencias de compañías para explicar los resultados presentados ayer y donde el foco principal de atención estará en las guías que puedan ofrecer para 2017: Viscofan, Acerinox, ACS, Adveo, Abertis, Acciona y Nh Hoteles.
En Italia, ENI publicará resultados.
Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.700-3.700/3.900 y S&P 1.800/1.885 - 2.300/2.400 puntos.