¿Están las bolsas mundiales baratas? Esta tabla sugiere que sí, pero tiene "truco"
Como vemos en la siguiente tabla, el ratio PER actual de las principales bolsas mundiales se encuentran con gran descuento respecto a sus máximos de 2021, y también, aunque en menor medida, con respecto a su media de los últimos 20 años. Vean:
Ahora bien, hay un matiz muy importante en estas valoraciones que en principio mostrarían una fuerte infravaloración. Y esa matización es la previsible caída en los beneficios empresariales si las economías mundiales entran en una recesión económica prolongada como parece.
El ratio PER (precio/beneficio) ha caído en los últimos meses por la caída del numerador (precio), pero el denominador (beneficio) ha seguido prácticamente intacto. Si estos beneficios cayeran en el futuro, que es nuestro escenario base, el ratio PER volvería a subir, por lo que para justificar una infravaloración suficiente como para tomar posiciones, los precios deberían caer más.
Veremos cuál es la magnitud de las caídas empresariales, y por tanto, a que nivel suben los ratios PER actuales.