"Dólor en el corto plazo, ganancias en el largo"

Las bolsas europeas cierran con ligeras alzas en una jornada tranquila

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CapitalBolsa
Capitalbolsa | 14 sep, 2018 17:40
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Ligeras alzas al cierre de las bolsas europeas, en una sesión de un moderado volumen de contratación, y en la que las múltiples referencias macro que hemos conocido hoy no han tenido un impacto especial en los mercados.

En el mercado de divisas fortaleza del dólar respecto a sus principales, y en el mercado de materias primas toma de beneficios en el petróleo, en el oro, y principales metales industriales.

En este cierre de mercado semanal vamos a publicar el escenario que establece Nicolás López de M&G A.V. para el corto, medio y largo plazo. Veamos:

El actual movimiento forma parte de un largo proceso correctivo.

El mercado sigue mostrando un comportamiento muy divergente entre la fortaleza de los índices norteamericanos y la debilidad en la mayoría del resto de índices mundiales. Esto es consecuencia del temor de los inversores a un escenario de guerra comercial total entre EEUU y China y a los diferentes efectos que esto tendría en el mercado.

El principal riesgo se percibe sobre China y el resto de mercados emergentes donde se está produciendo una intensa corrección desde principios de año. Los índices europeos se están viendo afectado negativamente por esta situación aunque en un tono algo más contenido que los Emergentes. En todo caso los índices europeos mantienen un claro tono correctivo que se ha acentuado en las últimas semanas.

Más suben Ibex 35
ACS 36,86€ 0,81 2,25%
Dia 1,91€ 0,04 2,23%
ACERINOX 11,75€ 0,26 2,22%
ARCELORMITTAL 25,12€ 0,36 1,43%
Viscofan 64,20€ 0,75 1,18%
Más bajan Ibex 35
INMOB COLONIAL 9,13€ -0,07 -0,76%
ENAGAS 23,93€ -0,11 -0,46%
BANKINTER 7,72€ -0,03 -0,39%
BANCO SABADELL 1,38€ -0,00 -0,15%
SIEM GAM REN EN 11,45€ -0,01 -0,09%

Esta situación plantea un escenario bastante incierto que puede dar lugar a medio plazo a dos escenarios alternativos diametralmente opuestos. Por un lado el escenario más pesimista es que la guerra comercial China-EEUU acabe generando una nueva crisis económico-financiera que se traslade con intensidad a los mercados. El hecho de que los índices europeos hayan hecho techo recientemente en niveles de resistencia muy importantes de largo plazo, puede ser interpretado en términos de fin de ciclo y de inicio de una nueva pata bajista importante. Este escenario encajaría con la posibilidad de que finalmente los índices norteamericanos vayan a desarrollar una corrección significativa después de 10 años de ciclo alcista. En principio vemos este escenario poco probable y sólo entraría en juego si los índices europeos cayeran por debajo de los mínimos del Brexit de 2016. (Ibex 8.000, Eurostoxx 50 2.800 …)

El escenario que vemos más probable es que el actual movimiento de los índices europeos forme parte de un largo proceso correctivo que arranca de 2015 y que esperamos finalice en algún momento en los próximos meses por encima de los niveles mencionados anteriormente. Este escenario es compatible con unos meses todavía complicados en los mercados pero dejaría paso a continuación a un ciclo alcista sostenido en el que los índices europeos romperían finalmente las resistencias que les frenan desde hace 10 años al menos. (Ibex 12.000, Eurostoxx 50 3.700 …)

Ya lo dice el dicho americano: “Short term pain, long term gain”.

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