GRENERGY. Completa la venta de 77MW eólicos en Perú por 60,3 mln usd (valoración)
Renta 4 Banco
1-. Grenergy ha anunciado, mediante Hecho Relevante en CNMV, el traspaso efectivo de los parques eólicos de Duna Huambos (en operación, 37MW) y Nairas (en fase de desarrollo, 40 MW), a Engie Energía Perú.
2-. El importe definitivo de la transacción asciende a 60,3 mln usd (equity value), aunque podría aumentar en 3,2 mln usd en función del cumplimiento de unos hitos determinados (earn-outs). El cobro efectivo del importe acordado ya ha sido realizado.
3-. La transacción había sido previamente anunciado el pasado 30 de enero de 2024, incluyendo la venta del parque fotovoltaico Matarani (97MW) a Yinson Renewables, por un importe de 90 mln usd. El traspaso de los activos fotovoltaicos está previsto para el 2T24.
Valoración:
1-. Noticia de impacto positivo, aunque pudo quedar recogido en precio el viernes tras una subida de la cotización por encima de sus comparables del sector. La valoración de los activos se situaba ligeramente por debajo de nuestra valoración en los activos eólicos (76 mln usd vs 60-63 mln usd anunciados) y en línea en los activos fotovoltaicos (89,8 mln usd vs 90-91 mln usd anunciados).
2-. Creemos que la rotación es estratégicamente acertada, permitiendo cristalizar un valor de los activos que el mercado no estaba reconociendo. Los fondos obtenidos servirán para reducir deuda (objetivo de apalancamiento controlado en las 5,5-6,6x EBITDA en 2026) y acelerar la estrategia de crecimiento de Grenergy, especialmente en el proyecto de almacenamiento de Oasis Atacama en Chile.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR, con un P.O de 35,20 eur/acc.