Apueste por el Ibex y cuidado con el Dax: claves para ganar al invertir en bolsa europea

"Hemos actualizado nuestras perspectivas sobre los países de nuestra estrategia de renta variable europea" pese a que la temporada de resultados del primer trimestre aún está en desarrollo y las negociaciones del acuerdo de paz entre EEUU e Irán siguen en curso, ha apuntado Nenad Dinic, analista de estrategia en renta variable en el banco suizo.

En concreto, Julius Baer ha tomado la decisión de elevar la recomendación sobre las bolsas de la periferia (Italia y España) a 'sobreponderar' debido, según explica este experto, al "impulso positivo de los beneficios en bancos y utilities, que se benefician del aumento de la demanda energética (infraestructura de IA y electrificación de centros de datos)".

Por otro lado, los estrategas del banco han decidido rebajar la recomendación de Alemania a 'neutral' debido al "decreciente impacto del estímulo económico", mientras que han bajado su consejo sobre el CAC francés a 'infraponderar' ante las "perspectivas más débiles para los sectores de consumo y la mayor prima de riesgo político".

"Nos hemos orientado aún más hacia la exposición cíclica y los beneficiarios de la inversión, en particular los bancos y las utilities vinculadas a la electrificación, al tiempo que hemos reducido nuestra exposición a los mercados que se enfrentan a un menor consumo y a un mayor riesgo de ejecución fiscal", destaca Dinic.

Según comenta, Julius Baer ha "elevado la calificación de la periferia (Italia y España) a 'sobreponderar', donde los bancos están bien posicionados y en territorio de mejora neta (casi el 50% de la ponderación del índice en ambos países)". "Las mejoras en la eficiencia de costes deberían respaldar aún más la rentabilidad sobre el capital (ROE) y los altos rendimientos para los accionistas", indica el experto.

Asimismo, defiende que las tendencias crediticias "se mantienen favorables gracias a la prudencia en la concesión de créditos y las prácticas de reserva de los bancos europeos durante la última década". Mientras tanto, añade el analista del banco suizo, "el crecimiento constante de las comisiones y los ingresos netos por intereses (NII) genera un mayor apalancamiento operativo, respaldado por la mejora del crecimiento de los préstamos".

Noticia relacionada

Dos bolsas, dos filosofías: Wall Street quema caja en IA y el Ibex paga dividendos récord

Sobre las utilities, en Julius Baer creen que "refuerzan aún más el atractivo de la inversión en ambos países (aproximadamente el 20% de la ponderación del índice)". "El sector es defensivo por naturaleza, pero ahora presenta una orientación al crecimiento dada su exposición relativamente fuerte al mercado global de IA y la inversión en centros de datos a través del refuerzo de la red, las energías renovables, el almacenamiento y la electrificación", señala Dinic.

También considera que "España sigue siendo atractiva para las inversiones en centros de datos de alto consumo energético, ya que el país se ha convertido en uno de los mercados eléctricos más baratos de Europa debido a la alta penetración de las energías renovables".

Respecto a Alemania, el analista de Julius Baer apunta que han rebajado la calificación a 'neutral' "dado que el entusiasmo inicial por la expansión fiscal se ha desvanecido y la guerra con Irán ha introducido riesgos adicionales de ejecución y retraso".

Además, "el aumento del gasto en defensa en Europa no ha cumplido las expectativas y no es suficiente para compensar la debilidad en otros sectores manufactureros", incide Dinic. Tal y como dice, "seguimos creyendo que el estímulo fiscal alemán continúa siendo un factor positivo a largo plazo".

Bajo su punto de vista, "los inversores podrían volver a invertir más adelante, basándose en la evidencia de una implementación clara, especialmente en el caso de las empresas medianas alemanas, pero su repercusión gradual en los beneficios a corto plazo sigue siendo más lenta de lo previsto inicialmente".

ALÉJESE DE FRANCIA

Por último, Julius Baer ha rebajado la recomendación sobre Francia a 'infraponderar' debido a su "elevada exposición a sectores de consumo, en particular a bienes de lujo, que se enfrentan a una menor demanda global y a revisiones negativas de los beneficios".

Dinic es claro al respecto: "En nuestra opinión, el mercado también presenta una prima de riesgo político más alta, dado que un gobierno minoritario frágil lucha por consolidar las finanzas públicas, mientras que el déficit presupuestario francés del 5% sigue siendo uno de los más altos de la eurozona, con escasa visibilidad sobre el logro del objetivo del 3%".