La volatilidad sigue dominando los mercados. El conflicto de Oriente Medio se está alargando más de lo previsto, y eso está provocando cada vez más dudas entre los inversores. ¿Cuáles son las mejores apuestas para tener éxito en el escenario actual? En Berenberg lo tienen claro: hay que seguir estos cinco consejos para ganar a la incertidumbre.
"La renta variable global ha subido un +6% en lo que va de año, con liderazgo de los mercados fuera de EEUU, aunque el recorrido ha sido accidentado en los últimos meses" debido al estallido del conflicto de EEUU e Israel contra Irán, apuntan los analistas de la firma alemana.
Según dicen, "como se esperaba, el presidente Donald Trump, las decisiones de política estadounidense y las disrupciones geopolíticas han estado en el centro de todo en 2026", con el foco en Venezuela, Panamá, Groenlandia... y ahora en Irán.
"Bienvenidos (otra vez) a este nuevo mundo", comentan los expertos de Berenberg, que explican que a pesar de la volatilidad "los mercados de renta variable han logrado ofrecer rentabilidades razonables en el año, aunque han quedado por detrás del oro (aproximadamente el 10% en el año) y de las materias primas (alrededor del 25%)".
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Por eso han elaborado un "manual" para invertir con éxito en el contexto actual, en el que dan cinco consejos para elegir las mejores apuestas bursátiles ahora mismo:
1. "Aumentamos exposición a materias primas en enero y mantenemos nuestro enfoque central tipo 'barbell' en renta variable/oro dentro de la asignación de activos", afirman. En concreto, otorgan un peso del 35% a la renta variable, del 45% al oro y del 20% a materias primas/coberturas.
2. "Hemos favorecido la renta variable fuera de EEUU desde finales de 2024 y seguimos haciéndolo", aseveran. Pese a ello, dejan claro que ven "difícil" perseguir el mercado a corto plazo tras las subidas recientes.
3. "Mantenemos preferencia por factores de valoración y momentum debido a tipos más altos y al cambio hacia dominancia fiscal y liderazgo basado en poder duro". En este sentido, los analistas de Berenberg recuerdan que redujeron la exposición a bancos europeos y tecnología estadounidense en enero, y han incrementado la exposición a sectores ligados a materias primas.
4. "Utilities y telecomunicaciones se perfilan como los nuevos sectores 'ganadores en cualquier entorno'", comentan los estrategas de la firma alemana, que recomiendan "alinearse con industrias vinculadas al poder duro para beneficiarse del apoyo fiscal y cubrirse frente a la disrupción de la inteligencia artificial (IA)".
5. Por último, comentan que los metales de transición, la inteligencia artificial y los pagos digitales se han convertido en "temáticas principales" en su modelo global.
REEQUILIBRIO DEL MERCADO
El panorama actual en los mercados es complicado, pero en Berenberg creen que dentro de poco se producirá un "reequilibrio". "Las acciones estadounidenses cotizaban con valoraciones de burbuja impulsadas por la liquidez a finales de 2025", y por eso "preferimos esperar mejores puntos de entrada y volver a inclinarnos por la renta variable fuera de EEUU" en esta primera parte del año, dicen.
"Seguimos apostando por el reequilibrio global de la renta variable", afirman estos expertos, que esperan "un periodo prolongado de debilidad del dólar estadounidense que respalde la superioridad relativa de los mercados ex-EEUU en los próximos dos o tres años".
Según destacan, "el reciente rally bursátil tras las señales técnicas de compra de finales de marzo parece difícil de perseguir a corto plazo, tanto en EEUU como en Europa". En su opinión, lo que cabe esperar a partir de ahora es "un 'put Trump-Xi' como soporte clave para extender el mercado alcista". Es decir, un "acuerdo claro" entre EEUU y China en la cumbre del 14-15 de mayo que se celebrará entre los presidentes Donald Trump y Xi Jinping.
ECONOMÍA DÉBIL Y PLANA
En cuanto a las perspectivas económicas, estos analistas apuntan que "este 'nuevo mundo' y el fin de la globalización han eliminado el ciclo económico global", lo que ha dejado un crecimiento global "débil y plano", con niveles más altos de inflación.
"A pesar de las políticas fiscales agresivas, las previsiones de crecimiento para EEUU, Europa, China y Japón siguen siendo muy modestas", dicen, y ahora los economistas deben incorporar el impacto de la guerra con Irán y sus disrupciones asociadas.
Para estos expertos, "existe un claro efecto estanflacionario: presiones negativas sobre la demanda y presiones alcistas sobre la inflación". "El riesgo de recesión ha aumentado, pero es difícil considerarlo el escenario base dada la elevada incertidumbre", concluyen.
