Telefónica: ¿Por qué suben sus acciones cuando los resultados han estado por debajo de las previsiones? Veamos
Bankinter
Resultados que quedan por debajo de lo estimado pero superan el objetivo de crecimiento de ingresos (crecen +2,4% vs. +2,0% objetivo). Resulta positiva la evolución de la actividad en España, su mayor mercado. Los ingresos consiguen crecer +0,4% pese a la creciente competencia y la presión en precios.
Sin embargo, la depreciación de las divisas en Latam (especialmente el real brasileño y el peso argentino) sigue pesando sobre sus cifras en la región. En Brasil los ingresos caen -15,8% en términos reportados, en Hispam Sur -18,8% y en Hispam Norte -5,9%, Mejores noticias ofrece de nuevo Reino Unido donde la teleco vuelve a mostrar su fortaleza con un aumento de ingresos de +3,8% en términos reportados.
Buenas noticias de cara a una posible desinversión en el país una vez que el desenlace del Brexit tenga una mayor claridad. Destaca positivamente la reducción del endeudamiento, cae -5,5% interanual hasta 41.785M€. Se trata del séptimo trimestre de caída consecutiva de la deuda neta. Además, anuncia el pago de un dividendo por acción de 0,40€ en 2019 (0,20€ en diciembre de 2019 y 0,20€ en junio de 2020), lo que implica una rentabilidad por dividendo de 5,2% con la cotización actual.
En cuanto a los objetivos para 2019 los fija de la siguiente manera: crecimiento de ingresos en torno al +2%, crecimiento de OIBDA alrededor del +2% y CapEx sobre Ventas excluyendo espectro alrededor del 15%. Link al informe publicado por la Compañía.
Por otro lado, la Compañía anuncia el cierre de un acuerdo de venta de su filial en Costa Rica, Panamá y Nicaragua a Millicom. El importe agregado de la operación es de 1.650M$ (aproximadamente 1.455M€), lo que implica que la operación se ejecuta con un múltiplo EV/OIBDA de 6,7x y supone una plusvalía de 800M€ aproximadamente. Con esta operación Telefónica vende totalmente su negocio en Centroamérica después de salir de Guatemala y El Salvador hace unas semanas. Estas desinversiones son una buena noticia porque, por un lado, implican salir de mercados donde el nivel de competencia y otros asuntos (la regulación, por ejemplo) obstaculizan una buena evolución de la cuenta de resultados.
Por otro, porque contribuyen a corregir el principal problema de la operadora, el endeudamiento. En un momento en el que el sector se enfrenta a importantes inversiones para hacer frente a la entrada en funcionamiento de la tecnología 5G. Además, las ventas se han producido a un precio superior al barajado por el mercado. En conjunto, la salida de Centroamérica se produce a un precio de 2.025M€ (2.298M$) cuando se barajaba una valoración en torno a 1.400M€ inicialmente. La Compañía estima que con esta operación podrá rebajar su deuda en unos 1.400M€.